Майнер Extractable Value (MEV) на Bitcoin та Ethereum

«Вартість, яку можна видобути Майнером», здається досить нешкідливою. Майнерам, учасникам, які забезпечують безпеку біткойнів і ефіріуму, потрібно платити. Головне питання – скільки їм платити. Відповідь, винагорода за майнінг за створення блоку, а також будь-які комісії за транзакції в блоці. Оскільки транзакції, які приєднуються до блоку, є єдиними дійсними транзакціями. Існування еквівалента відкритої книги замовлень у формі загальнодоступного mempool створило кілька можливостей, недоступних у традиційних фінансових умовах. Така відкрита книга ордерів приваблює арбітрів. Арбітражі зазвичай купують актив дешево та продають його за більшу вартість, одночасно отримуючи впевнений прибуток. Це може статися, коли той самий актив доступний на кількох біржах за різними цінами. Функція арбітражів полягає в згладжуванні ринкових цін. Однак зазвичай MEV не є простим арбітражем. Ми детально розглядаємо MEV, щоб відокремити злоякісні та доброякісні аспекти.

MEV означає вартість, яку майнери або валідатори можуть отримати від створення блоку, що перевищує стандартну винагороду за блок і комісію за транзакції, керуючи вмістом і порядком транзакцій у блоках. У доказі роботи блокчейнів, таких як Bitcoin і Ethereum до злиття, ця абревіатура походить від Miner Extracted Value. У Ethereum після злиття, де Proof of Stake замінив Proof of Work, абревіатура зберігається, однак тепер це Максимальна витягувана вартість.

З появою DeFi різні способи вилучення MEV змінилися. Відколи протоколи DeFi почали використовуватися в Ethereum, MEV в Ethereum досліджувався найбільше. У цьому тексті термін «майнер» використовується для всіх дій, у тому числі в Ethereum після злиття, де цю роль виконують конструктори блоків. Сатоші Накомото створив розділ про стимули (№ 6) у статті, яка запустила біткойн. Цей розділ є одним із найперших із криптоекономіки. Аргумент полягає в тому, що якби майнер обманював, він втратив би більше, обманюючи, ніж залишаючись чесним. Такий аргумент спирався лише на один протокол, біткойн. «Йому (майнеру) має бути вигідніше грати за правилами, такими правилами, які сприяють йому з більшою кількістю нових монет, ніж усім іншим разом узятим, ніж підривати систему та обґрунтованість його власного багатства».

У більшості публічних блокчейнів майнер вибирає транзакції з мемпулу, щоб зібрати новий блок. Mempool — це набір транзакцій, які користувачі зазвичай створюють через свої гаманці, і це набір транзакцій для майнерів або їхніх проксі-серверів, які вибирають для включення в блок. Усі транзакції повинні проходити через mempool, за рідкісними винятками, такими як транзакція coinbase у біткойнах. Транзакція coinbase — це процес, коли майнер випускає нові біткойни для створення блоку та оплати його собі.

Поки транзакція не буде включена в блок, транзакції користувача в mempool не підтверджуються і не завершуються. Їх можна замінити. Майнери вибирають транзакції з mempool для включення в блок на основі складного набору критеріїв. Найважливішим є комісія, пов'язана з транзакцією. Елементи в mempool НЕ додаються в тому порядку, в якому вони надходять, майнери перетворюють mempool на пріоритетну чергу, а ті, хто сплачує найбільшу комісію за транзакції, переміщуються в голову черги.

На відміну від традиційних ринків, усі учасники можуть бачити вміст mempool. Така прозорість створює можливості для учасників, відомих як шукачі. Шукачі шукають арбітраж або інші можливості отримання прибутку від транзакцій, які потенційно змінюють ринок, спостережуваних у мемпулі, або раптових цінових коливань, виявлених за допомогою стандартного оракула. Потім шукачі вводять власні транзакції з високими комісіями в mempool. Крім того, те, що є незаконним на традиційних ринках через обмежену видимість книги замовлень лише брокерам, може бути законним у світі, де весь mempool є видимим для всіх.

Фронтування брокерами є незаконним на традиційних ринках. Пошуковці створюють цю можливість через ботів. DeFi, де кредитне плече збільшує прибутки, є природним міжсайтовим сайтом для джерела цінності для майнерів. На це впливає криптоекономіка всієї системи, а не лише одного протоколу. Система включає всі протоколи DeFi залежно від ціни активу в мережі. З тих пір DeFi поширився на багато інших ланцюгів як спосіб для звичайних власників криптовалюти отримувати дохід за рахунок підвищення доходності, надання ліквідності в AMM, а також участі в таких комунальних послугах, як L2, у Blockchain Bridges або в Oracles. Арбітражні можливості створюються через різницю в ціні на той самий токен у різних протоколах DeFi AMM. Пошуковий бот, виявивши цю різницю, може купити токен у пулі DeFi за нижчою ціною та продати той самий токен у пулі з вищою ціною, щоб розрахуватися атомарно в тому ж блоці. Щоб забезпечити виконання обох транзакцій, комісія за транзакцію встановлюється на вищому рівні, ніж для більшості інших транзакцій у mempool. Ця надлишкова комісія за транзакції збирається майнерами, що призводить до максимальної вартості видобутку. Такі можливості також доступні скрізь, де такі різниці в ціні можуть бути арбітражні, вони включають в себе авантюру, сендвіч-атаки та інші джерела вилучення вартості. Лідери спільноти, а також творці переконані, що така діяльність є законною та має заплатити ціну за децентралізацію та прозорість. На сайті MEV-Boost детально описано, зокрема способи використання MEV-Boost різними учасниками.

Такі атаки збільшують витрати для звичайних користувачів.