Опціони на біткойн вказують на позитивні ознаки після обвалу, кажуть трейдери

Криптовалюта переживає історичний напад волатильності, але трейдери опціонів бачать позитивні ознаки на ринку після галасу та суперечок, які наздогнали кредиторів цифрових активів та інших у цьому секторі.

Кріс Бей, виконавчий директор і співзасновник постачальника рішень для структурованих похідних інструментів EDG і колишній трейдер в UBS і Goldman Sachs, розглядає відкриті інтереси і відстежує глобальні біржі, які пропонують торгівлю опціонами.

«Це не означає, що ліквідність різко зменшилася», – сказав Бе в інтерв’ю. «Є багато даних, які свідчать про те, що зрілість ринку прогресувала, і, зокрема, на ринку опціонів це в значній мірі нормальний бізнес, якщо врахувати середовище, в якому ми перебуваємо». Бей додав, що розповсюдження між ставками і попитами здаються розумними.

Навколишнє середовище, звісно, ​​було напружено через низку хакерств, а також спалювання проектів стейблкоїнів і згортання відомих крипто-хедж-фондів. За останні кілька тижнів кредитори, зокрема, демонстрували нестабільність: Celsius Network і Babel Finance заморозили виведення коштів, а Three Arrows Capital, великий крипто-хедж-фонд, зіткнувся з проблемами ліквідності. І все це відбувається на тлі менш поміркованої монетарної політики, коли Федеральна резервна система та інші глобальні центральні банки шалено підвищують ставки, щоб боротися з підвищенням цін.

Зрозуміло, ринок значно відрізняється від минулорічного зростання. Відкритий інтерес, або загальна кількість непогашених контрактів, значно знизилася з максимуму. Згідно з даними Skew, OI зменшився трохи більше ніж на 7 мільярдів доларів з рекордних 15 мільярдів доларів у жовтні 2021 року. Обсяг наразі трохи нижче 600 мільйонів доларів у порівнянні з історичним максимумом у понад 8 мільярдів доларів у жовтні.

Патрік Чу, керівник інституційного охоплення APAC в Paradigm, постачальнику ліквідності для крипто деривативів, каже, що падіння OI відображає настрої ринку. Під час ведмежих ринків інтерес має тенденцію спадати.

За його словами, опції можуть виконувати дві функції. Одне – це хеджування, а друге – спекуляція. «По-перше, кількість розгорнутих активів скорочується, тому залишається менше для хеджування. По-друге, спекуляції, люди мають дуже сильне упередження щодо криптовалют, тож коли ринок падає, люди отримують рект», посилання на слово «зруйнований», яке часто використовується в крипто-спільноті.

Тим не менш, каже Чу, його фірма бачить, що «все більше і більше гравців TradFi» – або учасників традиційних фінансів – проявляють інтерес до опціонів. І вони виходять на ринок, каже він. Це може допомогти пояснити, чому рівні OI залишаються стабільними, незважаючи на всі потрясіння в криптоіндустрії.

Те, що інституції відіграють більшу роль, підтверджують і інші дані. Звіт Amber Group, компанії, що займається цифровими активами, показав, що в її відділі спостерігалося збільшення попиту на купівлю опціонів пут після ліквідації, яка спостерігалася за останні кілька тижнів. «Зменшення ризиків особливо заслуговує на увагу в нинішніх ринкових умовах», – йдеться у записці.

Тим часом Люк Фаррелл, трейдер криптомаркет-мейкера GSR, каже, що він помітив величезні зміни у просторі опціонів за останні два роки порівняно з попередніми циклами. За його словами, інституції з’являються, тоді як криптовалюта до 2017 року перебувала під значним впливом роздрібної участі. Сьогодні установи використовують варіанти для адаптації рішень з управління ризиками або для хеджування портфелів чи позицій. Крім того, за його словами, інвестори можуть грати з опціонами на збільшення кількості монет, що спонукає власників використовувати їх для вирішення ризиків.

Нарешті, Фаррелл каже: біткойн Майнери, багато з яких опинилися в гарячій воді на тлі падіння цін на цифрові токени, хеджують своє майбутнє виробництво, що змінилося порівняно з минулим роком, коли на тлі бичачого ринку вони не купували захисні варіанти. «Вони готові трохи заплатити, щоб захистити від зниження собівартості виробництва», – сказав він. «Це була цікава зміна».