Варіанти CME все ще не передбачають зростання

CME (Чиказька товарна біржа) є найбільшою біржею ф’ючерсів і опціонів у світі, хоча, коли мова заходить про біткойн, багато з цих торгів деривативами відбуваються на криптовалютних біржах.

Однак можна сказати точно те, що інституційні спекулянти віддають перевагу CME над криптовалютними біржами, щоб займати короткострокові позиції щодо ціни BTC.

CME: можливе зростання біткойна

Аналізуючи торгівлю опціонами на біткойн на CME, CF Benchmarks стверджує, що шанси на короткострокове підвищення цін на BTC все ще здаються надзвичайно низькими.

CF Benchmarks — це компанія групи Kraken, другої за величиною американської криптобіржі, яка, окрім аналізу, зосереджується на індексах цифрових активів.

Минулого місяця вони запустили CF Bitcoin Volatility Index, який вимірює неявну волатильність цінових опціонів BTC на CME.

Наприклад, в цей момент значення CF Bitcoin Volatility Index Settlement Rate (BVXS) трохи нижче 59,8 пункту, що вище, ніж 54,5 пункту 8 травня, але все ще значно нижче річного піку 89,1 пункту 11 березня.

Аналітики CF Benchmarks відзначають, що передбачувана волатильність для опціонів пут без грошей (OTM) із коротким терміном дії була вищою, ніж передбачувана волатильність для опціонів кол після публікації даних про інфляцію.

Справа в тому, що хоча дані про інфляцію були добрими, вони ще недостатні, щоб виключити можливість того, що монетарна політика ФРС залишається дуже обмежувальною протягом тривалого часу.

Щодо ціни Bitcoinце означає, що інвестори все ще впевнені в можливому короткостроковому зниженні аж до готовності платити премію за захисні опціони пут.

Різниця між припущеною волатильністю пут-опціонів OTM і колл-опціонів називається «перекосом волатильності», і на даний момент вона все ще досить помітна в короткострокових опціонах.

Це вказує на те, що спекулянти схильні не вважати можливим початок нового зростання в найближчі дні.

Опціони на CME і можливі напрямки ціни Bitcoin

У цьому випадку вища передбачувана волатильність опціонів пут, тобто опціонів на купівлю, свідчить про те, що на цьому ринку є більшість спекулянтів, які налаштовані на ведмедів, оскільки це вказує на те, що вони намагаються отримати прибуток або захистити себе від потенційного слабкість цін.

Опціони пут — це похідні контракти, які використовуються для захисту від зниження ціни або спекуляції на ньому, тоді як опціони кол використовуються для захисту від потенційного підвищення ціни.

Зокрема, позагрошові опціони (OTC) вважаються пут-опціонами зі страйками, нижчими за поточний ринковий курс, і колл-опціонами, вищими за спотову ринкову ціну.

Замість цього мірою припущеної волатильності є оцінка майбутньої волатильності базового активу на основі поточних цін опціонів, і вона збільшується зі збільшенням попиту.

Таким чином, вища передбачувана волатильність пут-опціонів OTM вказує на більший попит на них порівняно з колл-опціонами, що, у свою чергу, вказує на більшу схильність інвесторів до страхування від потенційного зниження ціни.

Хоча ці дані не вказують на певність, оскільки ринки не завжди правильні, той факт, що вони взяті з CME, вказує на те, що в основному інституційні інвестори все ще неохоче вірять, що ралі в ціна Bitcoin можливо в короткостроковій перспективі.

Короткий період

Однак слід зазначити, що на криптовалютних ринках «короткостроковий термін» означає період у кілька днів або щонайбільше тиждень.

Дійсно, ця дискусія може змінитися, якщо ми розширимо аналіз на середньо-короткострокову перспективу, тобто на часові рамки в кілька тижнів або місяць.

Поширена гіпотеза полягає в тому, що вже наступного тижня все може почати змінюватися, хоча впевненості в цьому немає.

Отже, якщо в короткостроковій перспективі не буде сприятливих умов для початку нового зростання, вже з наступних тижнів такі умови можуть почати змінюватися.

Важливо пам’ятати, що фінансові ринки зараз рухаються з дуже високою швидкістю, особливо завдяки роботам і алгоритмам, час реакції яких становить лише кілька мілісекунд, тому вони можуть дуже швидко передумати, якщо умови на ринку криптовалюти почнуть змінюватися. наступного тижня.

Крім того, поточний період консолідації ціни біткойна взагалі не виключає повернення до $70 000, але цього може бути недостатньо, щоб його перервати.

CF Бенчмарки

Цікава діаграма, опублікована CF Benchmarks, є тривимірною непрямою волатильністю опціонів біткойн, яка називається поверхнею волатильності.

Ця діаграма показує припущену волатильність для короткострокових і довгострокових опціонів BTC з різними дельтами (або ступенями чутливості) до змін ціни.

На діаграмі видно, що спотворення, спричинене публікацією квітневих даних про інфляцію в США, стосувалося в основному опціонів OTM із терміном дії від 20 до 40 днів. Натомість, переходячи до опціонів із пізнішим терміном дії, упередження зміщується на користь опціонів колл із зростанням.

Таким чином, на думку аналітиків CF Benchmarks, настрої інституційних інвесторів щодо біткойна здаються позитивними в середньостроковій перспективі, але все ще трохи негативними в короткостроковій перспективі.

Перехід від короткострокової до середньо-короткострокової перспективи справді може призвести до поворотного моменту зі зниженням ведмежих настроїв і відносно коротким переходом до бичачого.