Як Японія викликає розпродаж криптовалютного ринку — і чому ціна біткойна може виграти — DL News

Глобальні ринки капіталу почали тиждень у мінусі, а ціни на криптовалюту впали найбільше з 2022 року.

Побоювання щодо рецесії в США разом із занепокоєнням, що Джером Пауелл помилився, не знизивши базову відсоткову ставку на останньому засіданні Федеральної резервної системи, сприяють ринковому песимізму.

Артур Хейз, співзасновник BitMEX, зазначив ще один ринковий фактор: нещодавнє рішення Банку Японії підвищити процентні ставки та вплив, який це має на національну валюту.

“Єна є найважливішою макрозмінною”, – сказав Хейс Новини DL минулого тижня, перед розпродажем у понеділок. За його словами, це визначатиме ціни на технологічні акції та борг США в майбутньому.

Як Японія йде…

Якщо політики США відреагують на підвищення ставок Японії так, як прогнозує Хейс, це має бути добре для криптовалюти. Хейз не вперше пов’язує японську економіку та ціни на криптовалюту.

У травні Хейс сперечався що слабка японська ієна може спровокувати крипто ралі, яке підніме біткойн на нові висоти.

Ситуація починається зі зростання інфляції в Японії, сказав Хейс.

Ціни на товари та послуги в Японії зростають найшвидшими темпами з 1980 року.

Для боротьби з інфляцією Банк Японії оголосив у четвер про підвищення процентної ставки на 0,25%.

Але є проблема.

Підвищення ставок також збільшує суму грошей, яку уряд Японії повинен виплатити за своїм боргом.

Оскільки державний борг Японії оцінюється в 9,2 трильйона доларів США, або більш ніж утричі перевищує ВВП, навіть невелике підвищення ставки призводить до збільшення відсотків на виплату боргу на мільярди доларів.

Щоб погасити борг, японському уряду потрібно випустити ще борг.

Щоб забезпечити попит на новий борг, сказав Хейс, уряд попросить японських інвесторів повернути капітал.

Це означає продаж іноземних інвестицій — таких як акції технологічних компаній і борг США — і обмін доларів США на єни.

«Якщо вони зможуть продати ці речі, повернути їх на батьківщину та помістити в банківську систему, тоді банківська система зможе купити випущені боргові зобов’язання за цінами, які може собі дозволити уряд», — сказав Хейс.

Розкручування керрі-трейд

Відсоткові ставки в Японії історично були дуже низькими.

У результаті японські інвестори позичали дешеву ієну, продавали її за долари та інвестували в акції та облігації США.

Зараз Банк Японії робить запозичення ієни дорожчими, тому інвестори змушені згортати цю торгівлю. Це називається «керрі-трейд», і величезні інвестори, такі як хедж-фонди, масово виходять з ринку, руйнуючи ринки.

«Слабкість фондового ринку США є передвісником того, що станеться протягом наступних п’яти-десяти років, оскільки ця політика буде згорнута», – сказав Хейс.

«Технології США постраждають, тому що японці та будь-кому, хто фінансував у ієнах, повинні будуть покривати цю короткострокову ієну та повертати капітал».

Більше друку грошей

Новий економічний шлях Японії призведе до вилучення мільярдів доларів з акцій та облігацій США, на що повинні відреагувати уряд США та ФРС.

«Їм доведеться знайти спосіб надрукувати різницю та заповнити діру, яку залишили японці», — сказав Хейс, додавши, що США повинні переконатися, що акції продовжують зростати, а ціни на борг продовжують зростати, щоб вони можуть фінансувати країну.

Сполучені Штати можуть заповнити цю дірку різними способами. Але всі вони зрештою передбачають кількісне пом’якшення — або змушують ФРС друкувати більше грошей.

Саме це друкування грошей, на яке Hayes робить ставку, буде хорошим для цін на криптовалюту.

Багато хто пояснює стрімке зростання біткойнів у 2021 році політикою кількісного пом’якшення ФРС у відповідь на пандемію Covid-19.

Чи повториться подібне друкування грошей, залишається побачити.

Хоча Хейз залишається впевненим, що ситуація вирішиться, якщо криптовалюта підніметься вище, інші інвестори не настільки впевнені.

Bitcoin впала нижче 50 000 доларів вперше з січня на тлі розпродажу.

Тім Крейг є DL News' Единбурзький кореспондент DeFi. Звертайтесь із порадами на адресу tim@dlnews.com.