JPMorgan попереджає, коли Genesis скидає 1,6 мільярда доларів США в ETF Grayscale – DL News

Інвестори в біткойни святкували, коли ціна криптовалюти вперше за два роки перевищила позначку в 52 000 доларів.

Вечірка може виявитися недовгою.

Суд у справах про банкрутство схвалив план Genesis продати частки кількох інвестицій Grayscale, включаючи 35,9 мільйона акцій її біржового фонду Bitcoin.

Акції GBTC коштують близько 1,6 мільярда доларів.

Продаж може посилити тиск на Grayscale, а також на ширший ринок.

«Genesis має виплачувати кредиторам готівку або криптовалюту залежно від типу валюти, яку вони внесли», — повідомив DL News по електронній пошті Ніколаос Панігірцоглу з JPMorgan, провідний аналітик глобальної ринкової стратегії.

JPMorgan розуміє, що «більшість депозитів клієнтів були в криптовалютах», таких як біткойн, але деякі вимоги кредиторів були готівкою.

«Враховуючи загальний розмір претензій кредиторів — можливо, у діапазоні від 5 до 6 мільярдів доларів США за сьогоднішніми цінами — ймовірно, що більшість цих акцій GBTC буде продано та конвертовано в готівку, що потенційно спричинить тиск на ціни біткойнів у разі продажу протягом певного періоду. короткий проміжок часу», — сказав Панігірцоглу для DL News.

Жорстка їзда

GBTC від Grayscale втратив мільярди доларів після того, як на початку січня перетворився на спотовий Bitcoin ETF.

Відтоки знову зросли цього тижня, і продаж Genesis, ймовірно, створить більший тиск на менеджера цифрових активів.

Grayscale стикається з жорсткою конкуренцією з боку таких конкурентів, як BlackRock і Fidelity — ETF першого зараз містить понад 6 мільярдів доларів у біткойнах.

За словами аналітика Bloomberg Intelligence ETF, це ймовірно, що акції Grayscale зазнають посиленого тиску продажів у найближчі тижні. Ерік Балчунас.

«Ми побачимо кілька днів великого відтоку для GBTC», — сказав Балчунас DL News.

BlackRock і Fidelity Investment мають з великої літери за даними JPMorgan про втрату Grayscale частки ринку ETF на сьогоднішній день.

За словами аналітиків JPMorgan, Grayscale втрачає свою перевагу в ліквідності цим конкурентам сказав 8 лютого.

Інвестиційний банк раніше сказав що без переваги ліквідності Grayscale може отримати ще 10 мільярдів доларів відтоку зі свого ETF.

«Ліквідність ETF — це позитивне коло, ліквідність породжує більше ліквідності», — сказав Габріель Селбі, керівник дослідницького відділу Kraken's CF Benchmarks. Новини DL.

Відтоки сірого також можуть оживити a популярна торгівля від попереднього життя фонду як закритого трасту, сказав Селбі Новини DL.

Серія відтоків із фонду Grayscale до ETF з нижчими комісіями збіглася з ліквідацією великих холдингів GBTC із збанкрутілих маєтків, таких як FTX, а тепер і Genesis.

Хоча ті, кому доручено ліквідувати холдинги Genesis, захочуть зробити це з мінімальним впливом на ринок, щоб якнайкраще звільнити кредиторів, це може бути не так просто, сказав Селбі.

«Якщо цей тиск збуту зіткнеться зі стійким зростанням біткойнів, можливо, з’явиться нове вікно знижок між акціями GBTC і ціною базового активу, що може стати арбітражною можливістю», — сказав Селбі. Новини DL.

Вплив на ринок

Графік розвантаження Genesis поки незрозумілий, і деякі аналітики розходяться в думках щодо впливу на ринок.

«Цілком ймовірно, що біткойни або грошові надходження від повідомленого викупу можуть бути реінвестовані в біткойни, особливо тими кредиторами, чиї початкові претензії були в біткойнах», — сказав Едмонд Го, керівник трейдингу криптомаркет-мейкера B2C2. Новини DL.

Незалежно від того, чи виявиться цей потенціал для реінвестування, «оскільки ризик ETF є невизначеним, багатьом кредиторам уже буде комфортно самостійно зберігати та керувати своїми позиціями в біткойнах, що вже сьогодні зменшує потребу в отриманні ризику через ETF», — сказав Го.

«Поки що не ясно, скільки додаткових відтоків GBTC може піти в інші спотові біткойн-ETF в США, якщо вони не будуть використані іншим способом для покупки біткойнів безпосередньо для погашення кредиторам», — заявив керівник інституційних досліджень Coinbase Девід Дуонг. сказав у звіті в п'ятницю.

«Значна частина цих коштів, імовірно, залишиться в крипто-екосистемі, сприяючи нейтральному загальному ефекту на ринку».

Гонорарна війна

Агресивна кампанія скорочення менеджменту збори продовжує розгортатися, що охрестили «війною гонорарів». дещо аналітики.

Після перетворення трасту на ETF GBTC знизив комісію до 1,5% з 2%.

BlackRock стягує лише 0,12% від перших 5 мільярдів доларів і 0,25% від усього понад цього. Плата за вірність 0,25%. Фонд Cathie Wood's Ark Invest стягує нульову комісію, яка зросте до 0,21 після перших шести місяців.

У четвер компанія VanEck оголосила, що з 21 лютого знизить комісію до 0,2% з 0,25%.

Адам Морган Маккарті є ринковим кореспондентом із Лондона, а Тайлер Пірсон – молодшим ринковим кореспондентом DL News з Альберти, Канада. Є гаряча порада? Зверніться до них за адресою adam@dlnews.com або ty@dlnews.com.

Виправлення: у попередній версії цієї статті було застаріле значення вартості ETF, вони становили приблизно 1,6 мільярда доларів, а не 1,7 мільярда доларів.