Логіка закону потужності біткойна

Кілька років тому європейський дослідник випустив модель степеневого закону, яка відповідає поведінці ціни біткойна з часом. Основна ідея полягає в тому, що степеневі закони корисні для опису широкого спектру явищ у природі та науці. Раніше степеневий закон, що застосовувався до біткойна, був простим рівнянням

Ціна = A(t – t_0)^n

Тут t — час, t_0 — початковий час, A — коефіцієнт масштабування, а n — експонента. Простіше кажучи, ціна біткойна залежить від часу, що минув з моменту його появи. Цей зв’язок можна побачити найбільш наочно, якщо взяти логарифм обох сторін. Якщо ви це зробите, ви досягнете

log⁡Ціна = log⁡A + n log⁡(t – t_0)

Потім ви можете застосувати лінійну регресію, щоб реєструвати ціну та час журналу.

Мої дані беруться з 2011 року, і ви побачите, що існує дуже чітка лінійна тенденція в просторі log-log. Це відрізняється від мого попередній аналізде я використав і побудував графік ціни журналу в залежності від часу. Тут я будую графік ціни журналу проти часу журналу.

The повна стаття про теорію степеневого права його автора є більш глибоким поясненням того, чому степеневі закони діють у природі. Більшу частину цього есе варто прочитати, хоча в одному я не погоджуся. Автор стверджує, що степеневий закон не має нічого спільного з дефіцитом, оскільки він є статистичним підходом до графіка цін. Однак дефіцит є основою ціннісної пропозиції біткойнів і саме тому нові покупці продовжують виходити на ринок.

Але чому?

Моє пояснення того, чому підходить теорія степеневого закону, — це цикл FOMO. Оскільки біткоіни явно дефіцитні, нові користувачі завжди знатимуть, що обмежена пропозиція утримуватиме ціну вищою в майбутньому і не призведе до обвалу ціни, як це може статися з іншими активами, такими як золото. Золотошукачі можуть збільшити виробництво, якщо ціна на золото зросте. Тому нові золотошукачі зміщують криву пропозиції виробництва золота вперед, що призводить до зниження ціни на золото, оскільки можна видобувати більше золота.

Біткойн-майнери не мають можливості змінити емісію нових біткойнів, оскільки це визначається протоколом. Майнери біткойнів можуть лише вносити в мережу нову хеш-потужність, що збільшує їхні власні шанси отримати винагороду за блок. Однак вони не мають загальноринкового впливу на ціну, на відміну від золотошукачів.

Отже, нові покупці біткойнів знають, що після них завжди будуть інші покупці, які зіткнуться з такою ж проблемою прийняття рішення, але пізніше. За винятком того, що ці покупці матимуть ще менше доступних монет. Отже, оптимальним буде вийти на ринок, коли ви дізнаєтеся про цей дефіцит, який може бути доведений. У будь-який момент часу завжди буде хтось до вас, хто купував раніше, коли було більше доступних біткойнів за нижчою ціною, а також завжди буде хтось після вас, хто буде купувати, коли буде менше доступних біткойнів за вищою ціною. ціна. Цей цикл, зрештою, є тим, що керує висхідною траєкторією ціни. Жодна інша криптовалюта не має такої унікальної функції.

Звичайно, є потрясіння для системи, як-от крах FTX, гора Гокс, Шовковий шлях і репресії Китаю щодо майнінгу біткойнів. Це відхилення навколо лінії тренду. Але головним принципом тут є постійне поширення знань про біткойн серед населення.

Чи це колись припиниться? Після того, як біткойн охопить увесь світ, немає гарантії, що цикл FOMO продовжиться. У цей час ціна стабілізується, а волатильність зменшиться, як і личить широко розповсюдженому активу. Але ми далекі від цієї точки, тому я вірю, що в графі степеневого закону є частка правди.

Було б інтелектуально нечесним визнати, що ціна не впливає на прийняття біткойна. Чесна оцінка людської поведінки полягає в тому, що ціна — це все, що має значення. Доведений дефіцит біткойнів гарантує вихід нових покупців на ринок. Я навіть не впевнений, що Сатоші знав про цю фундаментальну особливість дефіциту біткойнів, оскільки обмеження пропозиції навіть не згадується в білому документі. Але як показує закон степеня, щось керує такою поведінкою. Доказовий дефіцит.