Смілива ставка на біткойн від MicroStrategy: ризики, винагороди та перспективи на майбутнє

Експерт з бізнес-аналітики Мікростратегія (MSTR -3,77%) досі успішно займається програмним забезпеченням. Я знаю, що це легко забути в епоху, коли засновник і голова Майкл Сейлор сильно схиляється до покупок Bitcoin (BTC 1,18%) — має сенс думати про MicroStrategy як про альтернативний спосіб володіння найбільшою криптовалютою.

Давайте подивимося на MicroStrategy Біткойн бізнес. Чи розділ програмного забезпечення взагалі більше має значення?

Фокус MicroStrategy щодо біткойнів

Сейлор не соромиться важливості біткойна в діяльності MicroStrategy. Недавній звіт за третій квартал почався з двох пунктів, пов’язаних з біткойнами, а потім перейшов до традиційних фінансових показників, таких як дохід і тенденції зростання програмного забезпечення. Шукаючи в цьому документі, ви знайдете 28 згадок про «біткойн» і лише 15 випадків «доходів» або «доходів».

Наприклад, протягом третього кварталу компанія додала 6 067 біткойнів, збільшивши загальні авуари до 158 400 монет станом на 31 жовтня 2023 року. Я впевнений, що зараз на цьому балансі є більше біткойнів; Відтоді MicroStrategy просто не публікувала жодних оновлень.

Монети були придбані на загальну суму 4,69 мільярда доларів протягом трьох років. Авуари MicroStrategy в біткойнах коштують 6,99 мільярда доларів за сьогоднішньою ринковою ціною.

Майкл Сейлор виглядає генієм у такі часи, коли вулична ціна біткойна вища за середню ціну покупки. Ви також побачите це в ціні акцій MicroStrategy. Акції зросли на 355% за останній рік завдяки збільшенню ринкової ціни біткойна на 157%.

MSTR дані по YCharts

Акції MicroStrategy: їзда на американських гірках біткойнів

Звичайно, зворотне також вірно. Коли біткойн падає, MicroStrategy повідомляє про фінансові збитки та падіння курсу акцій. За таких обставин Майкл Сейлор стає боксерською грушою для написання заголовків.

Загалом, володіння акціями MicroStrategy було надійним проксі для прямого володіння біткойнами з початку цифрових інвестицій Майкла Сейлора. Коливання цін не завжди точно узгоджуються, але довгостроковий зв’язок досить очевидний:

MSTR дані по YCharts

Майте на увазі, що робота програмного забезпечення є міцною основою для цього дослідження цифрових активів. Продажі ліцензій на програмне забезпечення MicroStrategy зросли на 16% порівняно з аналогічним періодом минулого року в третьому кварталі разом із зростанням доходу від послуг підписки на 28%.

Очевидно, що існує великий попит на інструменти бізнес-аналітики компанії, які тепер включають генеративний інтерфейс штучного інтелекту, щоб допомогти клієнтам максимально використати основні інструменти аналізу даних. Платформа MicroStrategy інтегрована з провідними платформи хмарних обчислень і список клієнтів включає домашні імена, такі як Sony, Уолт Діснейі Віза. Цей суперник Tableau — не жарт.

Бізнес програмного забезпечення, про який ви забули

Вибачте за ризик травми, але ось ще один поворот сюжету. Незважаючи на хороші результати в програмному забезпеченні бізнес-аналітики MicroStrategy, компанія інвестує весь отриманий прибуток у більшу кількість біткойнів, а потім і трохи.

Ось один із способів поглянути на це. За перші три квартали 2023 року компанія MicroStrategy заробила 11,5 мільйонів доларів США від операційної діяльності. Грошовий прибуток було вибрано з 372 мільйонів доларів прибутку за той самий період.

І команда Сейлора зібрала 824 мільйони доларів додаткових грошей, продавши щойно надруковані акції. Кількість випущених акцій зросла на 35% за останній рік, зменшивши вартість існуючих акціонерних пакетів на таку ж суму. Ці впливи на ринок враховуються в наведених вище графіках цін, які значною мірою пояснюють, як компанія, яка продовжує купувати більше біткойнів, ефективно рухається разом із самою цифровою валютою. Зусилля MicroStrategy зі збору коштів підривають переваги для акціонерів.

Але це те, що потрібно, щоб підтримувати потік біткойнів. Компанія інвестувала ще 688 мільйонів доларів цифрові активи за перші три квартали 2023 року.

Багатообіцяючі, але ризиковані акції MicroStrategy

Ось у вас це. MicroStrategy став біткойн-гаманцем із успішним, але надзвичайно затьмареним бізнесом програмного забезпечення. Зростання та падіння вартості біткойна визначає, як працює бізнес MicroStrategy в цілому, і ви вже бачили, як це перетворюється на графік цін, синхронізований із біткойнами.

Отже, якщо ви очікуєте великих успіхів від біткойна в довгостроковій перспективі, але ваша брокерська компанія пропонує лише традиційні класи активів, такі як акції та біржові фонди, MicroStrategy може замінити реальну річ. Ви також можете очікувати, що лінії діаграми розділяться в довгостроковій перспективі, оскільки потреба MicroStrategy залучати додаткові кошти зникає — можливий ефект стійкого зростання ціни біткойнів.

Знову ж таки, тактика олл-ін MicroStrategy також додає багато ризику. Це крипто зима може бути відлига, але що, якщо наступна стане ще холоднішою і триватиме довше? Або, що ще гірше, що, якщо біткойн взагалі ніколи не стане майбутнім фінансових активів? Баланс MicroStrategy може швидко обвалитися.

Іншими словами, MicroStrategy може виглядати як альтернатива біткойнам, але як потенційні переваги, так і ризики зниження є значно розширеними версіями оригінальної криптовалюти. Особисто я віддаю перевагу володінню справжніми біткойн-токенами або простішою альтернативою, як-от Grayscale Bitcoin Trust. Не соромтеся пробувати акції MicroStrategy, просто будьте обережні.