«Хто при здоровому глузді краще купити криптовалюту прямо зараз?» Ціни на біткойни падають після ринкових потрясінь - Криптіх

Біткойн щойно зазнав одного з найрізкіших розпродажів за останні місяці.

Провівши більшу частину минулого року, торгуючи комфортно вище шестизначних цифр і досягнувши піку понад 126 000 доларів у жовтні (1), найбільша у світі криптовалюта, схоже, перейшла в період відносної стабільності. Ситуація різко змінилася минулого тижня, коли хвиля ризикованих настроїв і ширші ринкові потрясіння призвели до того, що біткойн впав нижче 60 000 доларів (2) — найнижчого рівня з жовтня 2024 року.

Необхідно прочитати

До кінця тижня біткойн втратив приблизно 17% своєї вартості і торгувався більш ніж на 50% нижче свого історичного максимуму.

У той час як акції, пов’язані зі штучним інтелектом і напівпровідниками, продовжують стрімко зростати, деякі аналітики вважають, що спекулятивні гроші, які колись могли влитися в криптовалюту, знаходять більш привабливі можливості в інших місцях. Як сказав аналітик Wolfe Research Роб Гінзберг: «Хто при здоровому глузді краще купити криптовалюту прямо зараз, коли ви можете закрити очі, купити акції напівпровідників і [have] У 2-3 рази більше ваших інвестицій за тижні (3)?»

Раптовий розворот змусив інвесторів зіткнутися з питанням, яке здавалося майже немислимим лише кілька місяців тому: яка зараз позиція біткоіна?

Що спровокувало падіння біткойна

Збій почався, коли Strategy (раніше MicroStrategy), компанія Майкла Сейлора та один із найбільш гучних корпоративних спонсорів біткойнів, оголосила, що вона продала 32 BTC між 26 та 31 травня.

Середня ціна біткойна коливалася близько 77 135 доларів і приносила приблизно 2,5 мільйона доларів. Виручка також не була для якогось великого стратегічного повороту; вони були використані для фінансування виплати дивідендів за його високоприбутковими безстроковими привілейованими акціями (4).

На папері продаж майже безглуздий. На момент оприлюднення Strategy все ще зберігає 843 700 BTC, вартістю близько 61 мільярда доларів. 32 монети становлять лише 0,0038% від загальної позиції. Але біткойн працює не тільки на математиці. Те, що підтримує біткойн, значною мірою включає основи та наратив, які є достатньо сильними, щоб викликати FUD (страх, невизначеність і сумніви) у свідомості інвесторів. І роками вважалося, що Сейлор ніколи не продає. У той момент, коли він це зробив, ринок сприйняв це як пожежу з п’ятьма тривогами.

Після цієї новини біткойн впав на 3,1%, а акції Strategy (MSTR) впали більш ніж на 5,85% до 1 червня (5) і втратили приблизно 28% за тиждень (6). Приблизно 1,6 мільярда доларів позицій із кредитним плечем було ліквідовано в подальшому каскаді (7).

Аналітик TD Cowen Ленс Вітанца відкидав цю думку, стверджуючи, що «трансакція була економічно несуттєвою та не змінює основної тези про накопичення (4)», але інші дійшли іншого висновку.

ІТ-директор Risk Dimensions Марк Коннорс сказав CoinDesk, що цей крок надсилає чіткий сигнал: Strategy готова продати біткойни, якщо це необхідно, щоб підтримати акціонерів і кредиторів. На його думку, компанія надає пріоритет стабільності (або, принаймні, сприйняттю) своєї структури капіталу, а не збереженню своєї давньої позиції «ніколи не продавай» (4). «Сейлор і Strategy надали перевагу здоров’ю та сприйняттю здоров’я структури капіталу MSTR, а не OG з діамантовою рукою», — сказав він.

Сам Сейлор звинуватив у падінні «ротацію капіталу» в інфраструктурі штучного інтелекту, а не проблему з біткойнами.

Детальніше: BlackRock попереджає, що покупки та утримання S&P 500 більше недостатньо для виходу на пенсію — ось чому

Дві великі історії біткойна більше не працюють

Ще до цього тижня біткойн вже мав проблеми з двома іншими проблемами; його два визначальні наративи почали руйнуватися.

Протягом багатьох років біткойн продавався двома способами. По-перше, як «цифрове золото» — надійний актив, який повинен отримати користь від геополітичного стресу. По-друге, як висока бета-версія технологічної торгівлі, яка рухається разом із Nasdaq і часто посилюється. Кожна історія зверталася до різного натовпу.

Наразі жоден із них насправді не витримує.

Коли в лютому почалася американсько-ізраїльсько-іранська війна, біткойн фактично пройшов цей тест. Він підскочив більш ніж на 10% за кілька днів, тоді як золото впало, торгуючись вище 70 000 доларів США вперше за кілька місяців (8). Це виглядало як доказ того, що це спрацювало, але в міру того, як конфлікт затягнувся, акції піднялися до нових максимумів, і біткойн перестав встигати. Преміум-притулок зник, і до червня історія цифрового золота просто не спрацювала.

Історія технологічних акцій також не витримує. «Ми спостерігали, як 30-денна кореляція Пірсона між біткойнами та індексами Nasdaq і S&P 500 досягла майже ідеальної позитивної кореляції ще місяць тому, але протягом останніх кількох тижнів вона зруйнувалася», — сказав CNBC Раджив Соні, керівник відділу міжнародного управління портфелем у Wave Digital Assets (9). Акції зростають, а біткойн падає, і кореляція, яка лежала в основі технологічного наративу, зникла.

Картина ETF погіршує ситуацію

Біткойн-ETF мали забезпечити стабільний інституційний попит (спокійні довгострокові гроші, які не вразили б ринок). Минулого тижня перевірив це припущення.

Минулої середи біткойн-ETF зареєстрували свій 13-й день поспіль чистого відтоку — це найдовша смуга в історії, згідно зі звітом CNBC про SoSoValue (3). З середини травня спотові біткойн-ETF, зареєстровані в США, втратили 4,4 мільярда доларів. Минулого четверга відбувся приплив 3 мільйонів доларів, що не є відновленням, якщо порівнювати його з мільярдами втрачених (10).

Звідси можуть податися ціни

4 червня біткойн досяг своєї 200-тижневої ковзної середньої на рівні 61 300 доларів — довгострокового рівня підтримки, якого CoinDesk зазначає, що він досяг майже на всіх попередніх ведмежих ринках (11). Того ж дня інший сигнал у ланцюжку став більш негативним: 10,5 мільйона біткойнів були збиткові, трохи більше ніж 9,8 мільйона прибутку. Історично склалося так, що такий зсув часто виявлявся біля основних низьких значень ведмежого ринку.

Бики можуть вказувати на ці сигнали, але ведмеді мають власні цифри. Трейдери на ринку прогнозів Kalshi вважають, що ймовірність того, що біткойн впаде нижче 50 000 доларів (12) цього року, становить 52%, але біткойн не торгував із «4» перед своєю ціною з серпня 2024 року (13).

Що це означає для ваших грошей

Біткойн був тут раніше, і це траплялося не один раз. Кожен минулий ведмежий ринок приносив різкі падіння, і багато людей кажуть, що актив закінчився, але це не так. Це не означає, що цей час інший, але це також не означає, що назва біткойна «зламаним» після 17% тижня є надійним показником.

Якщо ви думаєте про купівлю дипу, очевидного каталізатора найближчим часом не буде. Ці відтоки ETF реальні, і той факт, що біткойн більше не рухається з технологічними акціями, означає, що він може не торгуватися так, як це було лише місяць тому. Теза про чотирирічний цикл працює лише в тому випадку, якщо ви залишаєтеся в ньому до початку наступного циклу, а це забирає шлунок на місяці руху вбік або вниз.

Для більшості людей чесним правилом є те, що ви повинні інвестувати лише те, що можете дозволити собі повністю втратити, і не дозволяйте падінню ціни (неважливо, наскільки різким) вирішувати, коли ви купуєте.

Вам також може сподобатися

Приєднуйтеся до понад 250 000 читачів і першими отримуйте найкращі історії та ексклюзивні інтерв’ю від Moneywise — чіткі ідеї, які підбираються та надаються щотижня. Підпишіться зараз.