Відступаюча роздрібна армія біткойнів демонструє нову крихкість

Інвестори вилучили понад 6 мільярдів доларів США з ETF, які відстежують біткойн, зазначила Лейбур, що є найдовшою смугою втрат з 2024 року. Вона додала, що попит на ETF став ключовим фактором, що впливає на ціну біткойна, а це означає, що відтік тепер посилює падіння так само, як приплив, який раніше викликав зростання.

Ця зміна також змінює те, як ринок реагує на погані новини. Продаж 32 біткойнів компанією Strategy Inc, оприлюднений на початку цього місяця – це перша продаж з 2022 року – відродив занепокоєння щодо того, що корпоративні власники з високим кредитним плечем можуть зрештою стати продавцями, а не покупцями. Хоча трансакція була незначною порівняно з активами компанії, вона мала символічну вагу.

І навіть якщо компанія відтоді відновила закупівлі, Deutsche Bank заявив, що цей епізод підкреслив зростаючу чутливість ринку до інституційних дій.

«Наразі біткойн торгується нижче середньої вартості Strategy у 75 699 доларів США, і ринок почав оцінювати можливість примусового продажу корпоративними власниками кредитного плеча», — сказав Лабур. «Ми очікуємо, що це питання залишиться».

Банк також стверджує, що капітал, який покидає криптовалюту, все частіше знаходить новий дім, а не сидить осторонь. Очікується, що цього року найбільші гіпермасштабувальники США витратять понад 700 мільярдів доларів США на інфраструктуру ШІ. Якщо ця ротація виявиться структурною, а не тимчасовою, гальмування попиту на криптовалюту може пережити попередні спади.

«Крипто-акції та акції, що розвиваються, мають одного маргінального покупця — інвесторів, які прагнуть підвищити активи з високою волатильністю, — тому, коли впевненість падає, ризик зменшується одночасно для всього кошика», — сказав Лабур.

У результаті ринок біткойнів керується не стільки роздрібним ентузіазмом, скільки розподілом портфеля. Уолл-стріт допоміг зробити криптовалюту мейнстрімом, але через зупинку роздрібної торгівлі ціни дедалі більше формуються потоками інституційних фондів, макроочікуваннями та конкуренцією з боку штучного інтелекту за капітал інвесторів, що робить ринок потенційно більш вразливим, коли ці інвестори прямують до виходу.

Стів Курц, глобальний співголова відділу цифрових активів у Galaxy, шукає позитивних змін у Білому домі, щоб отримати каталізатор.

Спостерігачі за ринком дивляться на так званий Закон про ясність, згідно з яким Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами буде основним регулятором для значної частини криптоіндустрії, тоді як Комісія з цінних паперів і бірж збереже повноваження щодо цифрових цінних паперів.

«Наразі в округу Колумбія все дуже тактично, і хоча всі люблять надавати ймовірності законодавству, як-от Закон про ясність, реальність така, що є намір це зробити, і є законодавчий календар», — сказав Курц. «Ці дві реальності стикаються, і тим часом, швидше за все, це залишиться дуже тактичним середовищем».

Зареєструватися в Вісник Преміум Вибір редакторащоп’ятниці надходить прямо до вашої скриньки. Головний редактор Мюррей Кіркнесс вибирає найкращі статті, інтерв’ю та розслідування тижня. Підпишіться на Вісник Преміум тут.