Домінування Lido на ринку та децентралізація Ethereum після злиття

Після успішного третього злиття тестової мережі нещодавно відбулося 19 вересня запропоновано як орієнтовну цільову дату для злиття Ethereum. Ethereum збирається повністю перейти від proof-of-work (PoW), оригінального механізму консенсусу, який використовується мережею Bitcoin, до більш енергоефективного proof-of-stake (PoS), який використовується молодшими мережами, такими як Solana та Cardano.

«Само по собі злиття не вирішить проблеми масштабування Ethereum. Це лише початок дорожньої карти для досягнення майбутніх оновлень масштабування», — поділився з Cointelegraph Джейкоб Бліш, керівник відділу розвитку бізнесу Lido.

Ставлений ефір (ETH) у Beacon Chain, мережі PoS, яка відображає транзакції Ethereum, як очікується, залишатиметься заблокованою щонайменше шість місяців після завершення злиття. Після злиття ліквідні токени ETH почнуть сплачувати комісію за транзакції та максимальне видобуте значеннятобто врожайність зросте.

Навколо Merge було багато шуму. Засновник Rocket Pool Даррен Ленглі сказав Cointelegraph, що це найбільша подія в криптовалюті за довгий час, додавши: «Період блокування зараз тестує протоколи ліквідних ставок, але це в основному через макроумови та поточну централізовану фінансову систему (CeFi). драма. Як тільки він продуться, рідкий стекінг вибухне».

Наразі дохідність ставок ETH становить близько 4% річних процентних ставок (APR), причому на ставки припадає трохи більше 10% пропозиції ETH, відповідно до StakingRewards.

Сервіс ліквідного стекінгу Lido

Запуск Beacon Chain створив в екосистемі потребу в децентралізованому рішенні для ліквідних ставок, яке б конкурувало з централізованими біржами (CEX) і могло б використовуватися в рамках децентралізованих фінансів (DeFi) для кредитування, запозичень тощо.

Послуга стейкингу, яку пропонує Lido, набула популярності як перший протокол, який реалізує ліквідну похідну стейкингу на Ethereum через карбування токена stETH. Всупереч поширеній думці, stETH не призначений для прив’язки до ETH. Як поділився Бліш:

«Стайкий ETH, випущений Lido, забезпечений 1 до 1 ETH, але обмінний курс не прив’язаний. Він може коливатися та торгуватися з премією або знижкою, оскільки сили вторинного ринку диктують ціну. Це не впливає на основну підтримку stETH».

Перевага Lido, яка стала першим рушієм, щоб запустити продукт для рідкого стейкингу, допомогла протоколу просунутися вперед із більшою кількістю інтеграцій DeFi для stETH, а також інших багатоланцюжкових продуктів для Solana, Polygon, Polkadot і Kusama. Команда нещодавно оголосила про це stETH розшириться до рішень рівня 2 для подальшої інтеграції DeFi.

Протокол залучив ліквідність до пулу Curve за допомогою стимулів у вигляді додаткових винагород за токен Lido (LDO) і реферальної програми для подальшої стратегії зростання та консолідації себе як тимчасового переможця в ліквідному просторі ставок.

У порівнянні з іншими протоколами в екосистемі DeFi загалом, Lido виділяється як єдиний продукт, який зміг конкурувати та навіть перевершити своїх централізованих аналогів, таких як токен Binance ETH (BETH), з точки зору загальної заблокованої вартості.

Альтернативи ліквідним похідним інструментам

Нові продукти, як правило, починаються з сильних лідерів ринку, але незабаром розвивається конкуренція, а інновації забезпечують нові надходження, які мають потенціал зайняти частку ринку. Мережевий ефект, досягнутий Lido за короткий період, ускладнив його конкурентам наздогнати та захопити значну частку ринку.

Останні: Позика для покупки біткойнів: чи варто ризикувати?

Інші проекти ліквідного стейкінгу мають невеликі відмінності в комісіях, децентралізації продукту та характеристиках токенів, які вони пропонують, але ціннісна пропозиція залишається незмінною: надати користувачам можливість максимізувати ефективність капіталу та збільшувати прибутки, одночасно захищаючи мережу.

«Екосистема Ethereum побудована на ненадійній децентралізації. Таке велике право голосу в руках однієї організації, безумовно, суперечить цьому духу», – сказав Джордан Тонані, голова інституцій Index Cooperative, Cointelegraph, додавши: «Наявність здорової конкуренції між кількома протоколами ліквідних ставок є кращим результатом, і незабаром після злиття для сприяння децентралізації буде створено новий урожай протоколів ліквідних ставок».

На Rocket Pool припадає понад 1,5% усіх акцій Ethereum із 1300 індивідуальними операторами вузлів у 84 географічних точках. Через це це може вплинути на домінування Lido на ринку та збільшити його актуальність у сфері ліквідних ставок завдяки новим рішенням для масштабування.

Stakehound, Stkr і Stakewise є одними з інших проектів, які намагаються подолати частку ринку Lido, але все ще відстають з точки зору глибини ліквідності та корисності як застави в DeFi.

Варто підкреслити, що підхід Rocket Pool без дозволів на перший погляд здається більш децентралізованим, на відміну від дозволеного підходу Lido, який був компромісом для забезпечення надійності операторів вузлів на ранніх етапах протоколу. Команда Lido працювала над адаптацією без дозволу на основі репутації продуктивності, щоб змінити свою поточну модель.

Монополія чи олігополія, вона має бути децентралізованою

Беручи до уваги дані, наразі Lido є монополістом на незрілому ринку похідних інструментів для ліквідних ставок.

Lido, як децентралізована автономна організація (DAO), відкрито дебати на його форумі з управління щодо обмеження stETH фіксованим відсотком від усього ставки ETH. Бліш пояснив:

«Ми в основі своїй дотримуємося принципів децентралізації Ethereum. Управління протоколом через DAO гарантує, що Lido не здійснюватиме жодних дій, які можуть вступити в конфлікт із нашою спільнотою та цінностями».

Крім того, нещодавно було прийнято пропозицію щодо управління подвійним токеном, яка дозволяє власникам stETH накладати вето на пропозиції щодо управління власниками токенів LDO, які можуть завдати шкоди стейкерам у мережі Ethereum.

Подібно до запропонованої вище дилеми ліквідних ставок, біткойн (BTC) видобуток, здається, демонструє централізуючі сили. Простір перетворився на ринок, де три найбільші майнінг-пули мають понад 50% хешрейту мережі. І на шість найкращих пулів майнінгу припадає понад 80% за останні три місяці, відповідно до даних BTC.com.

Останні: Поза заголовками: реальне впровадження біткойн-зарплат

Важко передбачити зміни, які ми зазнаємо після злиття, і які наслідки це може мати для ліквідних продуктів стекінгу. Незважаючи на тенденцію до централізації ліквідних деривативів, оптимістичний розвиток у середньостроковій перспективі може виникнути через те, що інші альтернативні продукти завойовують перевагу та поділяють ринок на олігополію.

«Реально в екосистемі буде багато гравців, але підтримка високого рівня децентралізації є критично важливою для успіху Ethereum — особливо його надійної нейтральності», — сказав Ленглі. «Ключ до децентралізації — це зниження бар’єрів для входу, зокрема вимоги щодо забезпечення та технічні проблеми».

У наступному місяці очікується деяка волатильність, оскільки ажіотаж навколо злиття продовжує наростати навколо ліквідних продуктів стекінгу. Попит на ці продукти ніколи не був таким високим. Подальший розвиток покаже, чи керуватиме простір одним, декількома чи багатьма похідними продуктами для ліквідних ставок.