Премія ф’ючерсів на Ethereum досягла 1-річного максимуму — чи піде ціна ETH?

Ефір (ETH) ціна знизилася на 14,7% після свого піку в 2120 доларів США 16 квітня 2023 року. Однак два показники похідних інструментів вказують на те, що інвестори не відчували такого оптимізму більше року. Ця розбіжність вимагає дослідження, чи є нещодавній оптимізм ширшою реакцією на біткойн (BTC), перевищивши $34 000 24 жовтня.

Однією з можливих причин сплеску ентузіазму серед інвесторів, які використовують похідні ETH, є загальне хвилювання ринку щодо потенційного затвердження спотового біржового фонду біткойн (ETF) у Сполучених Штатах. На думку аналітиків Bloomberg, поточні поправки до спотових пропозицій Bitcoin ETF можна розглядати як «хороший знак» прогресу та майбутніх схвалень. Очікується, що цей розвиток підштовхне весь ринок криптовалют до вищих цінових рівнів.

Цікаво, що коментарі США голови SEC Гері Генслера у 2019 році розкрити свою точку зору. Під час MIT Bitcoin Expo 2019 року Генслер назвав тодішню позицію SEC «суперечливою», оскільки вони відхилили численні спотові заявки на біткойн-ETF, тоді як ф’ючерсні ETF-продукти, які не включають фізичний біткойн, існували з грудня 2017 року.

Іншим потенційним чинником оптимізму інвесторів Ethereum, які використовують похідні інструменти, може бути ціна Оновлення Dencun заплановано на першу половину 2024 року. Це оновлення налаштовано на підвищення доступності даних для зведення рівня 2, що зрештою призведе до зниження витрат на транзакції. Крім того, оновлення підготує мережу до майбутнього впровадження шардингу (паралельної обробки) як частини дорожньої карти блокчейну «Surge».

Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін у своїй заяві від 31 жовтня підкреслив, що незалежні проекти рівня 1 є поступово мігрує та потенційно інтегрується в екосистему Ethereum розчини шару 2. Бутерін також зазначив, що поточні витрати, пов’язані з комісією за згортання, неприйнятні для більшості користувачів, особливо для нефінансових програм.

Виклики для конкурентів Ethereum

Конкуренти Ethereum стикаються з проблемами, оскільки розробники програмного забезпечення усвідомлюють пов’язані з цим витрати на підтримку повного запису транзакцій мережі. Наприклад, SnowTrace, популярний інструмент дослідника блокчейнів для Avalanche (AVAX), оголосила про своє закриття нібито через високі витрати.

Філіп Лю-молодший, керівник відділу стратегії та операцій Ava Labs, звернув увагу на труднощі, з якими стикаються користувачі під час самоперевірки та зберігання даних в одношарових ланцюжках. Отже, необхідна значна потужність обробки часто призводить до неочікуваних проблем.

Наприклад, 18 жовтня команда Theta Network зіткнулася з «помилкою крайнього випадку» після оновлення вузла, що спричинило блокування на основного ланцюга, щоб зупинити виробництво на кілька годин. Подібним чином 19 жовтня в блокчейні рівня 1 Aptos Network (APT) стався п’ятигодинний збій, що призвело до припинення депозитів і зняття коштів на біржах.

По суті, мережа Ethereum на даний момент може не запропонувати рішення для своїх високих комісій і вузьких місць обробки. Тим не менш, він має восьмирічний досвід безперервних оновлень і вдосконалень для досягнення цієї мети з кількома серйозними збоями.

Оцінка позитивних настроїв на ринках деривативів ETH

Після оцінки фундаментальних факторів, що оточують мережу Ethereum, важливо дослідити позитивні настрої серед трейдерів ETH на ринках деривативів, незважаючи на негативні показники ETH, які впали на 14,7% з піку в 2120 доларів США в квітні.

Ф’ючерсна премія Ether, яка вимірює різницю між двомісячними контрактами та спотовою ціною, досягла найвищого рівня за останній рік. На здоровому ринку річна премія, або базова ставка, зазвичай має бути в діапазоні від 5% до 10%.

Такі дані свідчать про зростаючий попит на довгі позиції ETH із кредитним плечем, оскільки премія за ф’ючерсним контрактом зросла з 1% 23 жовтня до 7,4% 30 жовтня, перевищивши поріг від нейтрального до підвищення в 5%. Цей сплеск показника стався після підвищення ціни ETH на 15,7% за два тижні.

Аналіз ринків опціонів дає додаткове розуміння. 25% дельта-перекос в опціонах на ефір є корисним індикатором того, коли арбітражні служби та маркет-мейкери завищують ціну для захисту вгору або вниз. Коли трейдери очікують падіння ціни ефіру, метрика перекосу піднімається вище 7%. І навпаки, фази збудження, як правило, демонструють негативну 7%-ву перекос.

пов’язані: 3 причини, чому ціна Ethereum падає порівняно з Bitcoin

Зверніть увагу на те, як дельта-перекос опціонів на ефір 25% досяг негативного рівня 16% 27 жовтня, найнижчого рівня за 12 місяців. Протягом цього періоду захисні опціони пут (продаж) торгувалися з дисконтом, що є ознакою надмірного оптимізму. Крім того, поточний дисконт у 8% для опціонів пут є повним розворотом від 7% або вище позитивного перекосу, який зберігався до 18 жовтня.

Підводячи підсумок, можна сказати, що рушійні сили зростання серед інвесторів ефіру на ринках деривативів залишаються дещо невловимими. Трейдери можуть очікувати схвалення спотових ETF-інструментів Ether після потенційного схвалення біткойна, або вони можуть розраховувати на заплановані оновлення, спрямовані на зниження транзакційних витрат і усунення конкурентної переваги інших блокчейн-мереж, таких як Solana (SOL) і Трон (TRX).