Цього року Grayscale Bitcoin Fund зріс на 25%, але знижка все ще вбиває інвесторів

Ключові висновки

• GBTC Fund виріс на 25% з початку року порівняно з 4% зростанням базового активу, біткойнів
• Тепер дисконт повернувся до того рівня, який був до краху FTX, на рівні 37%
• Лише чотири тижні тому знижка досягла історичного максимуму в 50%.

Найбільший Bitcoin фонд у світі, Grayscale Bitcoin Trust, відзначив стрибок вартості на 25% з початку року. З іншого боку, біткойн зріс лише на 4% за рік.

Це означає, що дисконт до базового активу, біткойна, є найменшим за останні місяці. Я проаналізував розбіжність у грудні, лише чотири тижні тому, коли знижка досягла історичний максимум 50%.

Сьогодні знижка становить 37%, тому вона була до ганебного періоду крах FTX.

Що таке знижка Grayscale?

Grayscale — це траст, який надає інвесторам можливість отримати доступ до біткойнів, не купуючи їх фізично. Це може бути зручно для установ або інших організацій, які можуть не мати змоги безпосередньо брати участь у ринку біткойнів через нормативні чи юридичні причини.

Але Grayscale рідко торгується за тією ж ціною, що й вартість її чистих активів. Раніше він торгувався з премією до базового біткойна, оскільки акції різко зросли завдяки інвесторам, які відчайдушно прагнули отримати доступ до цієї криптовалюти, що процвітає.

Однак сьогодні все навпаки – круті знижки. Хоча існує невелика комісія в розмірі 2%, яка пояснює частину знижки, це недостатньо близько до подолання знижки в 30%+, яку ми постійно спостерігали цієї крипто-зими.

Нещодавно SEC відхилила заявку Grayscale на перетворення трасту в біржовий фонд, що свідчить про ведмежі дії навколо фонду. Також спостерігалося посилення конкуренції: подібні фонди були запущені, особливо в Європі, і подані заявки на Bitcoin ETF.

Але найбільше хвилювання викликало безпеку заповідників. Ця проблема загострилася після краху FTX, оскільки з’явилися припущення, що материнська компанія Grayscale, Digital Currency Group (DCG), може оголосити про банкрутство.

DCG також є материнською компанією Genesis, яка нещодавно звільнила 30% свого персоналу та, як повідомляється, розглядає можливість банкрутства. Занепокоєння зросло, коли Grayscale відмовився опублікувати звіт про підтвердження резервів, який раптово став модним після мерзенних дій за лаштунками FTX.

Він назвав «занепокоєння безпекою» як причину того, що це буде неможливо, але аналітики засудили це, оскільки було дуже незрозуміло, які проблеми безпеки можуть бути викликані публікацією публічних записів у блокчейні.

6) Coinbase часто виконує перевірку в ланцюжку. З міркувань безпеки ми не робимо таку інформацію гаманця в ланцюжку та інформацію підтвердження загальнодоступною через криптографічний Proof-of-Reserve або іншу розширену процедуру криптографічного обліку.

— Відтінки сірого (@Grayscale) 18 листопада 2022 р

Чому закрили знижку?

Хоча знижка все ще величезна – 37%, вона скоротилася з приголомшливих 50%, яких вона досягла після краху FTX.

На DCG зростає тиск, щоб він звернув увагу на цю знижку, із закликами з боку індустрії, щоб траст дозволив інвесторам викуповувати свої авуари, що дало б їм змогу реалізувати повну вартість біткойнів, якими вони володіють. Цей шум, можливо, допоміг дещо скоротити розрив.

Один хедж-фонд, Fir Tree, навіть розпочав судовий процес проти Grayscale, вимагаючи від компанії або знизити комісію, або дозволити викуп, щоб можна було закрити знижку.

Але, як і все зараз у криптовалюті, макрос також відіграє свою роль. Рік почався з ціни на криптовалюту зростають від збільшення оптимізму щодо того, що інфляція, можливо, досягла піку. Це сталося після відносно спокійного місяця або близько того на криптовалютних ринках.

Знижка значно зросла після краху FTX, оскільки люди боялися зараження, а фішки продовжували падати. Схожий на кілок на Tether ковзає коли сталася криза ЄСВ.

Тепер нормальний сервіс дещо відновився, знижка звузилася. На жаль для інвесторів, це все ще становить приголомшливі 37% від вартості чистих активів. У рік, коли сам біткойн різко впав, інвесторам не знадобилося останнього, щоб додати дисконт на додаток до цієї жахливої ​​цінової дії…