Що таке інвестиційні DAO і як вони працюють?

Що таке інвестиційний DAO?

А децентралізована автономна організація (DAO) що збирає та інвестує капітал в активи від імені своєї спільноти, є інвестиційним DAO. Інвестиційні DAO використовують потужність Web3 демократизувати інвестиційний процес і зробити його більш інклюзивним.

DAO можуть мають свої одиниці в жетонах які котируються на криптобіржі. Правила спільноти узгоджуються, а управління здійснюється за допомогою розумних контрактів. Права на управління (голосування) може бути розподілено пропорційно на основі запасів у DAO.

Пов’язані: Типи DAO та як створити децентралізовану автономну організацію

Децентралізована організація, яка інвестує в криптовалютинерухомість, незмінні токени (NFT) або будь-який інший клас активів має кілька функціональних відмінностей від традиційних інвестиційних інструментів. Це особливо вірно, коли основною інвестиційною можливістю є крипто-стартап. DAO, які інвестують у стартапи, кардинально відрізняються від традиційний венчурний капітал (VC).

Перш ніж детально розглянути відмінності між традиційними венчурними та інвестиційними DAO, давайте зрозуміти, як працює традиційний венчурний капітал.

Що таке традиційний VC?

Фонд венчурного капіталу засновується та керується генеральними партнерами (GP). Лікарі загальної практики відповідають за пошук інвестиційних можливостей, проведення належної перевірки та закриття інвестицій у портфельні компанії.

Венчурний капітал є частиною піраміди капіталу і діє як канал, який ефективно отримує капітал із великих установ, таких як пенсійні фонди та ендавументи, і розгортає цей капітал у портфельні фірми. Ці великі установи, сімейні офіси та в деяких випадках особи, які надають капітал до венчурного фонду, називаються партнерами з обмеженою відповідальністю (LP).

Роль лікарів загальної практики полягає в тому, щоб гарантувати, що вони залучають кошти від LP, залучають високоякісні стартапи, проводять детальну перевірку, отримують схвалення інвестиційного комітету та успішно розгортають капітал. Оскільки стартапи ростуть і забезпечують прибуток венчурним компаніям, венчурні компанії передають прибутки LP.

Традиційний венчурний капітал був успішною моделлю, яка каталізувала зростання Інтернету, соціальних мереж і багатьох гігантів Web2 протягом останніх трьох десятиліть. Тим не менш, це не позбавлене тертя, і саме з ними модель Web3 обіцяє вирішити.

Проблеми традиційного венчурного бізнесу

Наскільки ефективною була модель VC, вона все ще має свої проблеми. Вони не дуже інклюзивні, і прийняття рішень є досить централізованим. Інституційні інвестори також вважають венчурний капітал дуже неліквідним класом активів.

Ексклюзив

Модель VC не настільки інклюзивна, як могла б бути. Через розмір залученого капіталу та профіль ризику класу активів він часто життєздатний лише для досвідчених інвесторів.

Важливо переконатися, що інвестори оцінюють співвідношення ризику та прибутку своїх інвестицій. Таким чином, венчурний капітал може підійти не для всіх роздрібних інвесторів. Тим не менш, є підгрупи роздрібних інвесторів, які достатньо досконалі для цього класу активів. Проте навіть досвідченим роздрібним інвесторам часто важко бути LP у венчурних фондах.

Це пов’язано або з тим, що для роздрібних інвесторів часто важко знайти перевірених лікарів загальної практики, або тому, що мінімальні інвестиції в ці фонди становлять кілька мільйонів доларів.

Централізований

Якщо участь як LP є винятковою, навіть інвестиційні рішення зазвичай приймається невеликою групою людей, які входять до інвестиційного комітету венчурного фонду. Тому більшість інвестиційних рішень дуже централізовані.

Це часто може бути обмеженням не лише для глобального інвестування, але й для можливості виявлення гіперлокальних можливостей на останній милі світу. Централізована команда може запропонувати лише стільки з точки зору створення (інвестиційних угод) та можливостей розгортання по всьому світу.

Неліквід

Інша ключова проблема традиційного венчурного капіталу полягає в тому, що це клас неліквідних активів. Капітал, вкладений у ці фонди, часто заблокований роками. Лише тоді, коли венчурний фонд має вихід, у вигляді придбання портфельної компанії або її публічного виходу на біржу, LP можуть побачити повернений капітал.

LP все ще інвестують у клас активів венчурного капіталу, оскільки прибуток, як правило, вищий за більш ліквідні активи, такі як облігації та акції, що котируються на біржі.

Давайте тепер розглянемо альтернативу Web3 для венчурного капіталу — інвестиційні DAO.

Переваги інвестиційних DAO

DAO об’єднують етику Web3 і безперебійність роботи смарт-контрактів. Інвестори, які вірять у конкретну інвестиційну тезу, можуть об’єднатися та об’єднати капітал для формування фонду. Інвестори можуть робити внески в DAO у різних розмірах залежно від їх схильності до ризику, а їхні права на управління (голосу) розподіляються пропорційно залежно від їхніх внесків.

Пов’язані: Що таке смарт-контракти в блокчейні і як вони працюють?

Як інвестиційні DAO усувають недоліки традиційного венчурного капіталу? Давайте обговоримо функціональні відмінності.

Включний доступ

Інвестиційні DAO дозволяють акредитованим інвесторам робити внески у будь-якому розмірі. Завдяки своїм вкладам ці інвестори можуть голосувати за ключові інвестиційні рішення. Тому процеси інвестування в DAO і прийняття рішення про інвестиції в портфель є більш інклюзивними.

Постачання угоди може бути децентралізованим, як і управління. Уявіть собі, що ви керуєте фондом, зосередженим на технології для кавових фермерів у всьому світі. Наявність членів громади від Нікарагуа до Індонезії, безумовно, допомагає знайти найкращі можливості для інвестування останньої милі. Це дозволяє інвестиційним інструментам бути більш спеціалізованими, більш глобальними і водночас дуже локальними.

Оскільки ці DAO можна токенізувати, а інвестори можуть робити менші внески. Це дозволяє їм вибирати з кошика коштів, до якого вони можуть внести вклад, і диверсифікувати свої ризики. Крім того, DAO більш відкриті для отримання інвестицій з усього світу (за винятками), ніж традиційний венчурний капітал.

Уявіть собі акредитованого роздрібного інвестора зі 100 000 доларів США, який хоче отримати доступ до підкластерів Web3 і крипто-стартапів. Інвестор може знайти інвестиційний DAO, орієнтований на NFT, децентралізовані фінанси, криптовалюти рівня 1 тощо, щоб розподілити свої інвестиції на всі ці різні DAO.

Ліквідні інвестиції

У традиційних венчурних компаніях LP не можуть ліквідувати свої позиції у фонді до того, як фонд запропонує вихід. Токенізовані інвестиційні DAO вирішують цю проблему. Інвестиційні DAO можуть мати токен, який отримує свою вартість з базового портфеля. У будь-який момент часу інвестори, які володіють цими токенами, можуть продати їх на криптобіржі.

Пропонуючи цю функціональність, інвестиційні DAO пропонують прибутковість, подібну до традиційних венчурних інвестицій, хоча і з меншим ризиком ліквідності. Це робить їх кращим інструментом інвестування лише на основі профілю ризик-прибуток.

У чому підступ?

Кожна можливість має свої ризики і навпаки; інвестиційні DAO не є винятком. Незважаючи на їх структурну перевагу над традиційними венчурними компаніями, все ще є області, які залишаються неясними.

Наприклад, через анонімність криптоінвестицій часто буває важко визначити витонченість інвестора. Це означає, що важче захистити інвесторів від високого ризику щодо нестабільного активу. Це простір, який регулятори прагнуть вирішити, керуючи тим, як DAO виходить на ринок, щоб залучити інвесторів.

Існують також проблеми зі створенням DAO, де юридична мова програмно встановлюється в розумних контрактах. На традиційних ринках ці інструменти інвестування часто створюються вручну великими юридичними командами. Покладатися на розумні контракти для цього ефективно створює юридичний і технологічний ризик.

Однак є такі фірми, як Doola, які пропонують послуги для подолання юридичної прірви між Web3 і реальним світом. Ось таблиця, яка ілюструє ключові відмінності між двома підходами.

Інвестиційні DAO все ще тривають. Тим не менш, модель демонструє перспективи. Після того, як юридичні та регуляторні ризики будуть згладжені, інвестиційні DAO можуть стати моделлю, яку охоплять традиційні венчурні компанії.