Трейдери кажуть, що опціони Bitcoin вказують на позитивні ознаки після розгрому - Криптіх

(Bloomberg) – Криптовалюта переживає історичний напад волатильності, але трейдери опціонами бачать позитивні ознаки на ринку після галасу та суперечок, які наздогнали кредиторів цифрових активів та інших у цьому секторі.

Найбільш читані від Bloomberg

Кріс Бей, виконавчий директор і співзасновник постачальника рішень для структурованих похідних інструментів EDG і колишній трейдер в UBS і Goldman Sachs, розглядає відкриті інтереси і відстежує глобальні біржі, які пропонують торгівлю опціонами.

«Це не означає, що ліквідність різко зменшилася», – сказав Бе в інтерв’ю. «Є багато даних, які свідчать про те, що зрілість ринку прогресувала, і, зокрема, на ринку опціонів це в значній мірі нормальний бізнес, якщо врахувати середовище, в якому ми перебуваємо». Бей додав, що розповсюдження між ставками і попитами здаються розумними.

Навколишнє середовище, звісно, було напружено через низку хакерств, а також спалювання проектів стейблкоїнів і згортання відомих крипто-хедж-фондів. За останні кілька тижнів кредитори, зокрема, демонстрували нестабільність: Celsius Network і Babel Finance заморозили виведення коштів, а Three Arrows Capital, великий крипто-хедж-фонд, зіткнувся з проблемами ліквідності. І все це відбувається на тлі менш поміркованої монетарної політики, коли Федеральна резервна система та інші глобальні центральні банки шалено підвищують ставки, щоб боротися з підвищенням цін.

Зрозуміло, ринок значно відрізняється від минулорічного зростання. Відкритий інтерес, або загальна кількість непогашених контрактів, значно знизилася з максимуму. Згідно з даними Skew, OI зменшився трохи більше ніж на 7 мільярдів доларів з рекордних 15 мільярдів доларів у жовтні 2021 року. Обсяг наразі трохи нижче 600 мільйонів доларів у порівнянні з історичним максимумом у понад 8 мільярдів доларів у жовтні.

Патрік Чу, керівник інституційного охоплення APAC в Paradigm, постачальнику ліквідності для крипто деривативів, каже, що падіння OI відображає настрої ринку. Під час ведмежих ринків інтерес має тенденцію спадати.

За його словами, опції можуть виконувати дві функції. Одне – це хеджування, а друге – спекуляція. «По-перше, кількість розгорнутих активів скорочується, тому залишається менше для хеджування. По-друге, спекуляції, люди мають дуже сильне упередження щодо криптовалют, тож коли ринок падає, люди отримують rekt», посилання на слово «зруйнований», яке часто використовується в крипто-спільноті.

Тим не менш, каже Чу, його фірма бачить, що «все більше і більше гравців TradFi» – або учасників традиційних фінансів – проявляють інтерес до опціонів. І вони виходять на ринок, каже він. Це може допомогти пояснити, чому рівні OI залишаються стабільними, незважаючи на всі потрясіння в криптоіндустрії.

Те, що інституції відіграють більшу роль, підтверджують і інші дані. Звіт Amber Group, компанії, що займається цифровими активами, показав, що в її відділі спостерігалося збільшення попиту на купівлю опціонів пут після ліквідації, яка спостерігалася за останні кілька тижнів. «Зменшення ризиків особливо заслуговує на увагу в нинішніх ринкових умовах», – йдеться у записці.

Тим часом Люк Фаррелл, трейдер криптомаркет-мейкера GSR, каже, що він помітив величезні зміни у просторі опціонів за останні два роки порівняно з попередніми циклами. За його словами, інституції з’являються, тоді як криптовалюта до 2017 року перебувала під значним впливом роздрібної участі. Сьогодні установи використовують варіанти для адаптації рішень з управління ризиками або для хеджування портфелів чи позицій. Крім того, за його словами, інвестори можуть грати з опціонами на збільшення кількості монет, що спонукає власників використовувати їх для вирішення ризиків.

Нарешті, за словами Фаррелла, майнери біткойн, багато з яких опинилися в гарячій воді на тлі падіння цін на цифрові токени, хеджують своє майбутнє виробництво, зміна порівняно з минулим роком, коли на тлі бичачого ринку вони не купували захисні варіанти. «Вони готові трохи заплатити, щоб захистити від зниження собівартості виробництва», – сказав він. «Це була цікава зміна».

Найбільш читані з Bloomberg Businessweek

Source link