Аргументи біткойна як активу збереження вартості в пенсійних портфелях

LR: Брендан Свіфт (Conexus Financial), Стюарт Еліот і Роберт Кросслі. Фото: Джек Сміт

Багато власників активів не наважуються інвестувати довірчий капітал у криптовалюти через їх гадану волатильність і невизначені фундаментальні показники, але розподільники, які придбали цифрові активи, стверджували, що вони можуть бути активом, що розвивається, як запас вартості, порівнянним із золотом.

Це теза австралійської AMP Super вартістю 60 мільярдів австралійських доларів (39 мільярдів доларів), яка минулого року зробила «невеликі» ассигнування на ф’ючерси на біткойни за допомогою програми динамічного розподілу активів (DAA), яка включає товари.

За словами керівника відділу дизайну та управління портфоліо фонду Стюарта Еліота, цей крок, коли він був публічно оголошений, був підтриманий переважною більшістю членів фонду.

“Телефони в контакт-центрі пенсійного забезпечення залунали. Люди запитували, “у яких із ваших фондів є біткойни, я хочу перенести туди свою пенсійну виплату”. І “чи є у вас окремий варіант біткойнів”, що нам здалося досить цікавим”, – сказав він на симпозіумі фідуціарних інвесторів в Оксфордському університеті.

При оцінці загальних властивостей активу запасу вартості, таких як дефіцитність, довговічність, портативність і ліквідність, аналіз AMP Super припускає, що біткойн підходить під визначення краще, ніж золото чи фіатні гроші.

За словами Еліота, активи, що зберігають вартість, загалом відіграють певну роль у пенсійному або пенсійному контексті для підтримки реальної вартості портфельних активів, хеджування від знецінення грошової маси та ризику подій, а також покращення прибутковості портфеля та коефіцієнта Шарпа.

«Те, що дійсно стримує розподільників активів [from investing in store-of-value assets] – це відсутність системи прогнозування ринку капіталу, зокрема для золота», – сказав він.

Під час торгівлі біткойнами у своїй програмі DAA AMP Super працювала з такими сигналами, як ціновий імпульс, настрої інвесторів, показники ліквідності та інфляції.

«Якщо ви подивитеся на те, як і біткойн, і золото відреагували на інфляцію, особливо з 2020 року, насправді це не рівень [that matters]це скоріше зміни. Якщо споживчі показники інфляційних очікувань змінюються або реалізована інфляція збільшується, це має тенденцію позитивно впливати на ціну цих активів», – сказав він.

Нещодавно фонд почав досліджувати онлайн-аналітику, яка вивчає загальнодоступну інформацію про блокчейн, таку як моделі транзакцій, щоб визначити потенційні зміни цін на криптовалюти.

«Ви насправді можете побачити ціну, за якою востаннє рухалася кожна одиниця біткойна, і порівняти її з поточною оцінкою, що дає дійсно хороші торгові сигнали», — сказав Еліот.

Такі технологічні розробки, як криптовалюта або токенізація, що стосується процесу перетворення прав на фінансові активи в цифрові токени в блокчейні, мають значні інвестиційні наслідки. Роберт Кросслі, глобальний керівник галузевих і цифрових консультаційних послуг у Franklin Templeton, сказав, що активи майбутнього будуть програмованими, а в них домінуватимуть гаманці, а не несумісні облікові записи.

“Усі технології, від енергії пари до блокчейну, докорінно змінюють структуру постійних і змінних витрат у галузі. Нові речі стають можливими, а раніше неможливі речі стають можливими”, – сказав він.

Велика Британія є однією з останніх країн, які хочуть увімкнути токенізацію у своїй індустрії управління активами, а її Управління з питань фінансової поведінки схвалило модель «пряме фінансування» в консультаційному документі в жовтні, коли кінцеві інвестори можуть безпосередньо купувати кошти у фонді, оптимізуючи процес інвестування без того, щоб керуючий фондом виступав у ролі принципала.

Є багато великих концепцій, коли мова йде про цифрові активи, але Кросслі сказав, що один конкретний крок, який розподільники можуть зробити прямо зараз, це навчання внутрішніх команд і зацікавлених сторін.

“Брудний секрет цієї індустрії полягає в тому, що ми постійно говоримо про токенізацію, але що насправді відбувається майже в кожному випадку, ми створюємо дублювання. У нас є юридична книга записів, з якою ми зрештою узгоджуємо свого роду “удавану книгу” записів у ланцюзі, тому ви не можете платити внутрішньоденні відсотки”, – сказав він.

«[Education helps to] бути в змозі відокремити там, де є матеріальний прогрес, і технологія використовується таким чином, що просуває речі вперед, і тоді з цього ви починаєте розуміти інвестиційну частину цього. Але не став перед конем воза.

«Найбільший ризик, якому ми всі колективно піддаємося, насправді полягає в тому, що світ змінюється швидше, ніж ми оновлюємо свої переконання щодо нього».