«Крипто-зима»: страх, примха чи можливість для відновлення?

Чи справді нас чекає так звана криптозима? Безумовно, це був назріваючий страх, оскільки 2,25 трильйона доларів США вичерпалися з ринку за кілька неспокійних місяців, і він є неминучою темою для розмов.

Однак це широко висловлене занепокоєння не є загальним. У звіті CapGemini, опублікованому в червні, було виявлено, що близько 70 відсотків заможних людей продовжують інвестувати в цифрові активи. Це число зростає приблизно до 90 відсотків серед мілленіалів, тобто тих, кому менше 40 років. Насправді, коли справа доходить до цифрових активів, криптовалюти залишаються кращим варіантом, ніж біржові фонди (ETF) та інвестиції в метавсесвіт.

Звичайно, це не перший раз, коли криптовалютні ринки бачать вражаючі коливання. Але, оскільки ринок розвивається, кожен цикл говорить нам щось інше. Цього разу ми можемо з великою часткою впевненості сказати, що підвищений інтерес інституцій до криптовалюти зіграє вирішальну роль у виведенні ринку зі спаду.

Але, оскільки з’являються перші паростки відновлення і впевненість повільно повертається, ми повинні подивитися, чому прогнози криптова зима триває, і що це говорить нам про ринок і можливості, які він відкриває.

Є три очевидні та взаємопов’язані «холодні фронти», які між собою можуть знищити появу нового зростання.

1. Федеральна резервна система дозволяє керувати своїм внутрішнім яструбом

Криптовалюта — не єдина валюта, яка має проблеми. Інфляція в США є вищою, ніж більшість людей будь-коли відчували, і тепер яструбина Федеральна резервна система змушена була відмовитися від своєї попередньої надм’якої монетарної політики. У травні 2022 року інфляція сягнула 8,4 відсотка, що змусило ФРС підвищити базові ставки на 75 базисних пунктів (б/с).

Завдяки подальшому підвищенню ставок за депозитами та кредитами інвестори перевели гроші з високоризикових зон. активи в захисні депозити, оскільки вони почали забезпечувати більш привабливі прибутки. Цей крок неминуче відчув на собі як традиційні акції, так і криптовалюти.

Звичайно, із зростанням ставок за депозитами зростають і ставки за державним боргом США, щоб залишатися привабливими для інвесторів. І коли безризикова прибутковість казначейських облігацій зростає, зростає і необхідна прибутковість для інвестицій у більш ризиковані активи, що спонукає інвесторів до зниження ціни на них. Компанії, які найбільше постраждали від цієї корекції цін, – це ті, які ще не отримали EBITDA або вільного грошового потоку (FCF), іншими словами, компанії з високими темпами зростання, де ставка робиться на довгостроковий потенціал компанії, часто в технологічній та біотехнологічній сферах.

2. Наслідки кореляції

Криптовалюти вийшли за рамки «примхи та фанатизму» лише пару років тому до точки майже масового впровадження. З 2020 року криптовалюти, найвідомішою з яких є біткойн, стали фінансовими інструментами, як і будь-які інші біржові активи, хоча й ризикованіші, ніж у середньому.

Зміні статусу криптовалюти сприяло посилення інституційного впровадження. Вхід таких великих інвесторів призвів до стрімкого зростання капіталу, появи нових інвестиційних можливостей і появи різноманітних моделей і стратегій торгівлі. Це, у свою чергу, створило ситуацію, коли криптоактиви тісно пов’язані з фондовим ринком. Протягом останніх кількох років це було на користь криптовалюти. У нинішній кризі це пішло їй на шкоду.

3. Регуляторна підвіска залишається.

У міру того, як криптовалюта стає все більш масовою, регулятори неминуче втручаються. Як глобальний ринок, криптовалюта перебуває під пильною увагою багатьох національних урядів, які мають різні погляди на те, як найкраще регулювати її на цьому ринку, що все ще розвивається. Там, де уряди можуть створити нормативну базу, ми бачимо, як центральні банки активно розробляють власні цифрові валюти (CBDC) та/або розповсюдження стейблкойнів, а регулятори переглядають вимоги до ліцензування. Для нових юрисдикцій очікується позиція в сірому списку Групи розробки фінансових заходів боротьби з відмиванням грошей (FATF).

Результатом цього є те, що наразі криптовалюта існує майже в підвішеному стані, де створити чіткі стратегії входу та дій надзвичайно важко, якщо не неможливо. Лише тоді, коли набудуть чинності чіткі правила щодо звітності та торгівлі криптовалютними активами, можна очікувати, що драматичні криві цін на криптовалюту заспокояться.

Ця невизначеність є нестерпною для більшості фінансових організацій, які можуть уникати спекуляцій на активах, які можуть серйозно зашкодити їхньому капіталу та балансам. Прийняття крипто на основі інтуїції є важливою частиною його траєкторії, але воно все ще знаходиться на дуже ранніх стадіях. Ключ до розблокування наступної хвилі фінансового капіталу, потенційно величезного, лежить у руках регуляторів.

Надія з’являється

Попри всі заголовки, нестабільність і тривала невизначеність, інтерес інвесторів не зник. Можливо, це не так бурхливо, як наприкінці 2021 року, але масове впровадження цифрових активів все ще має імпульс. Багато інвесторів зберігають голову, щоб уникнути подальших втрат, але інші інституційні інвестори активно фіксують прибуток, щоб зберегти частину своїх активів.

Наскільки сильним і тривалим буде спад, поки неясно. Але зима нарешті закінчується. Весна завжди приходить. І найсильніші форми життя завжди відроджуються і ростуть заново.

Антон Чащин, керуючий партнер Bitfrost.io

Цю статтю написала Aspectus Group на www.financemagnates.com.

Source link