Чому криптовалюта падає? Питання та відповіді про біткойн, луну та інші падаючі криптовалюти

Ринок криптовалют переживає одну з найгірших розпродажів з часів ринкового раллі в 2020 році, що викликає паніку серед інвесторів і викликає питання про те, чому ціни на криптовалюту стають все більш чутливими до коливань на фондовому ринку.

Зокрема, в центрі уваги стейблкоіни. Передбачається, що цей тип криптовалюти, як випливає з назви, має стабільну вартість, оскільки токени прив’язані до вартості такої валюти, як долар США, або такого товару, як золото, забезпечуючи відносну ізоляцію від надзвичайної волатильності.

Навіть стейблкойни зазнали краху. Що стоїть за всім цим? Що чекає на ринку криптовалют? Ми поговорили з експертами з фінансів та інвестицій, щоб отримати широкий огляд.

Чому біткойн та інші криптовалюти падають?

Експерти ринку кажуть, що недавній спад на ринку криптовалют спричиняють два основних чинники: дії Федеральної резервної системи США для боротьби з високою інфляцією та стабілізації ринків, а також падіння terraUSD, типу так званого стейблкоіна.

1. Макроекономіка: Щоб пояснити перший фактор, почнемо з деяких макроекономічних аспектів. На початку 2020 року ФРС знизила процентні ставки або вартість запозичень, щоб впоратися з спричиненим пандемією економічним спадом, по суті, перекачуючи більше грошей у домогосподарства та підприємства.

   В результаті інфляція зросла до найвищого рівня за останні чотири десятиліття. Велика ліквідність також призвела до зростання цін на більшість класів активів, включаючи традиційні фондові ринки та ринки криптовалют, оскільки трейдери інвестували свої гроші, очікуючи більшого прибутку.

   Зростання цін означає економічний біль для людей — оскільки наші доходи здебільшого не зростають разом із цінами — і вони загрожують економічному зростанню ширше. Для контролю збитків раніше цього місяця ФРС підвищила процентні ставки на піввідсотка, що стало найбільшим зростанням приблизно за два десятиліття. ФРС також перебуває в процесі скорочення грошової маси для подальшого стримування інфляції, і, як очікується, продовжить підвищувати ставки в майбутньому.

   Все це нервує інвесторів. З початку року фондові індекси Standard & Poor’s 500 і Nasdaq впали більш ніж на 20%. Тим часом, згідно з даними, зібраними CoinGecko, що аналізує ринок цифрових валют, ринкова капіталізація ринку криптовалют знизилася більш ніж вдвічі з піку близько 3 трильйони доларів у листопаді до 1,3 трильйона доларів зараз.

   Ціна біткойна впала нижче 30 000 доларів на початку цього тижня, вперше з липня. Біткойн є найбільшою криптовалютою для торгівлі в світі, на її частку припадає понад 40% ринку.

2. TerraUSD: Те, що дійсно привернуло увагу спостерігачів за криптовалютою, – це terraUSD, відома за назвою списку як UST, і його впливом на його рідний токен, luna.

   Це дві криптовалюти, створені мережею Terra, блокчейн-проектом, розробленим у Південній Кореї. Luna виступає в якості заставної валюти для UST.

Історія триває

Що таке криптовалюти luna і UST?

Стейблкойни, включаючи terraUSD і luna, рекламувалися як клас криптовалютних активів, які, як випливає з назви, забезпечують більшу стабільність під час волатильності ринку.

Вартість токена UST прив’язана до долара США, а це означає, що в усі часи вартість одного UST має становити 1 долар США. Якщо вартість падає нижче долара, то монету можна «спалити» і обміняти на луну вартістю в долар.

Згідно з даними CoinGecko, Luna почала торгуватися приблизно з 3 долари США і досягла рекордного максимуму в 116 доларів у квітні, за даними CoinGecko, в той час, коли більшість інших криптовалют з великою капіталізацією падають.

На початку цього тижня UST зламав прив’язку до долара, і вперше вартість 1 UST впала до рівня менше ніж до долара — менше ніж до 30 центів.

Що сталося з Луною? Чому це велика справа?

Коли ціна на UST впала, великі власники luna вивели гроші, що призвело до зростання пропозиції токенів luna і падіння ціни. У четвер Luna втратила 99% своєї вартості.

Відповідно до Bloomberg Intelligenceрізке падіння вартості luna виглядало як найгірший день для фінансового продукту, який коли-небудь бачили, і це спонукало біржі криптовалют вилучити монету, зупинивши її торгівлю через відсутність ліквідності на ринку.

Можливою причиною серйозності цього краху є конкретна структура ціноутворення токена UST, сказав Едвард Мойя, старший аналітик ринку OANDA, валютної платформи.

UST працює інакше, ніж інші стабільні монети, такі як tether, які забезпечені державною валютою або комерційними паперами. Це стейблкойн, заснований на алгоритмі, який використовує складний метод за допомогою luna, щоб забезпечити збереження його вартості щодо долара.

«Більшість стейблкоїнів зберігатимуть реальні активи для функціонування, але алгоритмічне рішення, яке було в UST, не впоралося з волатильністю ринку, яку ми спостерігаємо на ринках облігацій. Це призвело до масових продажів паніки», – сказав Мойя.

У той час як ціна terraUSD впала до 30 центів, ціна luna впала до 0,00001655 доларів з приблизно 81 доларів на початку цього тижня. У четвер ввечері Terraform Labs заявила, що зупинила блокчейн, що стоїть за криптовалютами, і «розробить план його відновлення».

ФРС нещодавно відзначила занепокоєння, пов’язану зі стейблкоінами, у своєму дворічному звіті про фінансову стабільність, заявивши, що сектор, який швидко розвивається, який становить приблизно 15% загальної капіталізації ринку криптовалют, уразливий до збігів, і його ризики можуть поширитися на традиційні ринки.

Чи зараз ринок криптовалют більше схожий на фондовий ринок?

Ринок криптовалют, як і фондовий ринок, спостерігає спад протягом місяців. Пік він досяг у листопаді, і завдяки агресивним сигналам ФРС про посилення ліквідності на всіх ринках активів відбулася корекція.

Експерти ринку відзначають, що кореляція між традиційними ринками та ринком криптовалют, ймовірно, найвища за всю історію: якщо один впаде, інший, швидше за все, піде його прикладу, або навпаки.

Сільвія Яблонскі, виконавчий директор та головний інвестиційний директор Defiance ETFs, сказала, що кореляція з Nasdaq знаходиться на рівні 0,82, порівняно з історичними рівнями нижче 0,5 (за шкалою від 0 до 1). У подібних умовах як традиційний, так і фондовий ринки рухаються в подібних напрямках більше, ніж будь-коли, тому на настрої інвесторів спостерігається побічний ефект.

Експерти спостерігають сильнішу кореляцію між акціями криптовалюти та технологічними акціями, які були одними з найбільш постраждалих акцій під час останнього спаду ринку.

Я думав, що криптовалюта — це захист від інфляції?

Деякі криптовалюти, зокрема гігантський біткойн, рекламувалися як активи, вартість яких збережеться з часом, а це означає, що вони стануть хорошим захистом від інфляції.

Але в міру зростання інфляції ціна біткойна знизилася більш ніж вдвічі, що зробило його менш привабливим для інвесторів у періоди високих цін.

Калеб Францен, старший ринковий аналітик Cubic Analytics, аналітичної фірми великих даних, сказав, що він думає, що біткойн продовжуватиме діяти як хеджування інфляції протягом більш тривалого періоду часу. У деяких моделюючих проектах вартість біткойна може знизитися до діапазону від 19 000 до 21 000 доларів США в короткостроковій перспективі, сказав він, але в більш тривалий період від п’яти до десяти років це може виявитися хорошим хеджуванням.

Що буде далі?

Крипто наближається до Lehman? (Lehman Bros. — це великий інвестиційний банк, який занепав у 2008 році і був гравцем у фінансовій кризі.)

“Ще ні. Ніколи не можна сказати ніколи, особливо в криптовалюті, — сказав Мойя з OANDA. — Хоча є потенційні каталізатори, здається, що систематичного ризику немає».

Франзен вважає, що значне зростання вартості біткойна може стати передвісником зростання інфляції, як це сталося в період з березня 2020 року по листопад 2021 року.

Для запису:
13:42 13 травня 2022 року: У попередній версії цієї статті говорилося, що ринкова капіталізація криптовалюти становила 3 ​​мільярди доларів у листопаді та 1,3 мільярда доларів зараз. Правильні цифри – 3 трильйони доларів і 1,3 трильйони доларів.

Спочатку ця історія з’явилася в Los Angeles Times.