Довгострокові власники біткойнів на рекордно високому рівні, але ціна не співпрацює

Ключові висновки

• Дві третини пропозиції біткойнів не змінювалися протягом року
• Показники для відсотка пропозиції, яка не змінювалася протягом 2+, 3+ та 5+ років, також на найвищому рівні за весь час
• Середній період утримання біткойна в мережі становить 3,8 року
• Незважаючи на тезу про те, що скорочення пропозиції підвищить ціну, це ще не підтверджено

Обмежена пропозиція Bitcoin завжди пропонував інтригуючий рівень для аналізу загадкового активу.

Простіше кажучи, у світі не так багато активів, які пропонують нееластичні пропозиції. Трузери стверджують, що це обмеження неминуче підніме ціну вгору через просту економічну теорію попиту та пропозиції. Тобто, звичайно, припускаючи, що попит продовжує зростати.

Тут ми дивимося на цю пропозицію, і скільки із загальної пропозиції в 21 мільйон біткойнів (з яких 19,3 мільйона зараз знаходяться в обігу) не рухалися протягом досить тривалого часу.

Відсоток пропозиції біткойнів не змінювався протягом року на рекордно високому рівні

Якщо взяти позначку 1+ рік як орієнтир для довгострокових власників, це означає, що зростаюча кількість пропозиції біткойнів утримується тими, хто є довгостроковими інвесторами.

Дві третини пропозиції біткойнів не змінювалися протягом року, що є рекордним показником за весь час. Тобто жодних покупок чи продажів.

Розширюючи часові рамки, ми можемо подивитися, яка частина з цих 67% утримувалась ще більше часу. На наведеній нижче діаграмі я відобразив частину пропозиції, яка не змінювалася протягом 1+ років, 2+ років, 3+ років і 5+ років.

Результати цікаві. Майже половина пропозиції – 49,3% – не рухалася протягом 2 років. Відштовхнувшись до 3+ років, число становить 39%. А 28,1% пропозиції не рухалися протягом 5+ років. Оцінки є найвищими за весь час.

Отже, діамантові руки? Ну, начебто. Цифри, звичайно, великі, але в грі діють інші змінні. Найбільш помітно втрачені монети, для яких неможливо знати, скільки їх. За оцінками, Сатоші Накамото володіє понад мільйоном монет, тобто приблизно. 5% тільки пропозиції.

Довгострокові власники зростають, незважаючи на бійню на ринку

Тим не менш, бачити такі високі цифри за рік, який мала криптовалюта, примітно. Середній час утримання біткойна в мережі зараз становить 3,8 року.

Це відбувається менше ніж через рік після колапс LUNA (22 травня), який спровокував кризу краху, яка зрештою призвела до банкрутства хедж-фонду Three Arrows Capital і спричинила хвилю зараження по всій галузі.

Ситуація ще більше потрясла, коли в червні ця зараза охопила криптокредитора Celsius. За два місяці до цього на конференції Bitcoin 2022 криптокредитор оголосив, що у нього зберігається 150 000 біткойнів, що становитиме 0,8% пропозиції.

На жаль для інвесторів, судові документи Kirkland & Ellis свідчать про те, що фірма втратила приблизно 62 000 біткойнів, і наразі незрозуміло, скільки вони справді володіли, ані скільки компанія-банкрут зараз має.

Потім було приголомшення крах FTX в листопаді.

Але незважаючи на це, довгострокові власники продовжують зростати, принаймні якщо довіряти показникам мережі.

Зменшення пропозиції не підтримує ціну

Але теза про те, що скорочення пропозиції підштовхне ціну догори, наразі не спрацювала. Біткойн обвалився, тоді як усі ці показники підскочили до історичних максимумів.

Що станеться в довгостроковій перспективі, ще належить побачити. Прихильники не помиляються, коли посилаються на прості попит і пропозицію. Це, безсумнівно, сприятиме зростанню ціни, і якщо довгострокові власники продовжуватимуть утримуватися, подальше висихання ліквідності може лише стиснути ціну вгору.

З іншого боку, для кожного продажу потрібне замовлення на ставку, і воно надходило недостатньо швидко протягом останніх двох років. Як я неодноразово писав про те, біткойн продовжує слідувати макроциклу, торгуючи як актив із надзвичайним ризиком висміюючи тих, хто стверджує, що це будь-який вид захисту від інфляції. Доказом цього є його реакція на нещодавні показники інфляції та засідання Федерального резерву щодо політики процентних ставок.

Безсумнівно, найважливіший тиждень для BTC цього року. Інвестори не тільки спостерігають за ФРС, але й моляться про політику розширення та інфляційний тиск⬆️

Кореляція BTC і S&P500 на історичних максимумах. ФРС опосередковано контролює ціну BTC

Десь у цьому є іронія

— Ден Ешмор (@DanniiAshmore) 1 лютого 2023 р

Висихання запасів – це добре. Але поки біткойн не позбудеться іміджу високого ризику, він продовжуватиме торгувати як ставка на Nasdaq. Кожен актив потребує пропозиції, люди, і в часи невизначеності ринок показав, що біткойн — це останнє, що інвестори хочуть тримати.

Час покаже, чи все це зміниться.