Потрясіння на криптовалютному ринку підкреслюють ризики левериджу в торгівлі

Торгівля криптовалютами за допомогою кредитного плеча, тобто торгівля криптовалютою за допомогою позикових коштів, пов’язана зі значними ризиками. В основному це пов’язано з примхливою природою ринку.

У травні ринок криптовалют, який значно виріс за останні пару років, різко відскочив після каскаду негативних подій на ринку, втративши понад 50% своєї ринкової капіталізації. Відкат, який спричинив різке зникнення ринку на 2 трильйони доларів, також виявив деякі з найбільших недоліків ринку. Одним із них було необачне використання важелів впливу на ринку, який історично є ртутним.

Цей аспект був нещодавно підтверджено інвестор-мільярдер Майк Новограц. Новограц, запеклий борець за галузь загалом і колись палкий прихильник екосистеми Terra до її падіння.

Нещодавно він визнав, що недооцінив обсяг кредитного плеча на ринку та втрати, які це принесе.

«Я не усвідомлював величину левериджу в системі. Мені здається, що люди не очікували, так це величини втрат, які відображатимуться в балансах професійних установ, і це спричинило послідовний ланцюг ефектів», — сказав він. .

Розмовляючи з Cointelegraph на початку цього тижня, засновник і генеральний директор KoinBasket Халілулла Байг підтвердив думку про те, що ринок справді переповнений кредитним плечем і потрібен деякий час, щоб відновитися:

«Крипторинки все ще знаходяться на стадії досліджень і розробок, і ми не повинні дивуватися, побачивши ще кілька криптопроектів, які зазнають краху, особливо ті, що побудовані на заставі та кредитному плечі».

Він додав, що регулятори, швидше за все, шукатимуть лазівку в левериджі, щоб захистити інвесторів, зазначивши: «Хоча ці події відкрили двері для регуляторів і учасників галузі для створення надійних механізмів, щоб уникнути таких катастроф у майбутньому».

Що таке кредитне плече?

Кредитне плече означає використання позикового капіталу для торгівлі, і зазвичай є прерогативою професійних трейдерів із значним досвідом управління ризиками.

Щоб торгувати продуктами з кредитним плечем, інвестори зазвичай повинні зробити мінімальний депозит у брокера, який підтримує цей тип торгівлі. Платформи, які підтримують маржинальний трейдинг, ефективно позичають гроші інвесторам для відкриття більших позицій.

Позиції, які утримуються понад певний проміжок часу, стягують відсотки, які вираховуються з грошей, які зберігаються як забезпечення. Комісії зазвичай відрізняються та залежать від суми грошей, наданої для відкритих маржинальних позицій.

Оскільки прибутки та збитки на маржинальних рахунках базуються на повному розмірі відкритої позиції, прибутки та дефіцити збільшуються. Таким чином, недосвідчені інвестори, які використовують стратегії високого кредитного плеча, ймовірно, будуть надмірно піддані ризику в моменти високої волатильності ринку.

Останні: Де в світі знаходяться засновники 3AC? Багато спекуляцій

Не дивно, що торгівля криптовалютами за допомогою кредитного плеча призводить до багатьох ліквідацій через нестабільний характер ринку. Згідно з даних заснований на Coinglass, платформі для аналітики крипто-даних і торгівлі ф’ючерсами, крипто-ринок щотижня зазнає ліквідацій на сотні мільйонів доларів.

13 червня, наприклад, понад 1 мільярд доларів у токенах були ліквідовані протягом 24 годин після падіння ринку без попередження. Більшість ліквідацій були пов’язані з надмірною заборгованістю.

Історично склалося так, що торгівля із зайвим кредитним плечем призводить до лопання бульбашки, якщо значна кількість ключових гравців ліквідується одночасно, особливо внаслідок стійких негативних ринкових сил.

Бейг, чия фірма допомагає інвесторам торгувати криптоіндексами та диверсифікованими криптопортфелями, висвітлив деякі з поширених помилок, яких допускають багато роздрібних та інституційних трейдерів, пробуючи криптовалюту.

За словами генерального директора, багато криптотрейдерів мають погані навички управління ризиками, особливо коли мова йде про обмеження втрат. Він заявив, що в ідеалі ризики криптоінвестування ніколи не повинні перевищувати 15% портфеля. Звичайно, цього правила рідко дотримуються, звідси й постійні ліквідації.

Він також говорив про необхідність розподілу ризиків, коли справа доходить до криптоінвестицій, щоб уникнути таких сценаріїв, і сказав, що інвестори повинні розподілити свої ризики між довгостроковими активами, щоб уникнути прямого ризику.

Використання кредитного плеча криптокорпораціями

Кредитне плече може покращити баланс компанії, звільнивши капітал, необхідний для підтримки більш прибуткових підприємств. Однак це палиця з двома кінцями, яка може легко зруйнувати бізнес.

Дивлячись на деякі з останніх подій, пов’язаних із цим, падіння хедж-фонду Three Arrows Capital (3AC) було, наприклад, спричинене надмірними боргами та використанням кредитного плеча.

Компанія мав значні інвестиції за допомогою левериджу у криптовалютах, таких як біткойн (BTC) та ефір (ETH), які втратили понад 50% своєї вартості в травні порівняно з піком у листопаді 2021 року.

Ліквідація позицій хедж-фонду спричинила ефект доміно, який зрештою вплинув на десятки пов’язаних фірм. Зовсім недавно служба кредитування криптовалюти Vauld, яка базується в Сінгапурі, призупинено зняття через хвильовий ефект саги 3AC. Відповідно до повідомлення в блозі, опублікованому фірмою, фінансові труднощі, пов’язані з її партнерами, вплинули на її діяльність.

Повідомляється, що фірма позичила гроші 3AC і тепер навряд чи поверне кошти.

Повідомляється, що компанія Celsius, що займається кредитуванням криптовалюти, також зазнала краху частково через використання кредитного плеча. За версією слідства звіт опублікованому аналітичною компанією Arkham Intelligence, Celsius, очевидно, довірив приблизно 530 мільйонів доларів США грошей інвесторів керуючому активами, який використовував ці кошти для здійснення торгівлі кредитним плечем.

Очевидно, компанія втратила близько 350 мільйонів доларів через ризикований крок.

Падіння титанів демонструє, наскільки погано може статися, якщо безвідповідально використовувати важелі.

Стримування ризиків криптокредиту

Деякі великі юрисдикції взяли на себе обов’язок захистити криптоінвесторів від ризиків кредитного плеча, встановивши суворі нормативні вимоги.

В ексклюзивному інтерв’ю Cointelegraph на початку цього тижня Кріс Клайн, головний операційний директор і співзасновник Bitcoin IRA, криптовалютного пенсійного інвестиційного сервісу, сказав, що посилене регулювання криптосектора, ймовірно, спростить правила для галузі та підвищить довіру інвесторів.

«Нові пропозиції від політиків додадуть більшої чіткості правилам і огорожам для цього нового класу активів і зміцнять довіру, яка покликана захистити інвесторів. Я думаю, що нове посилення політики лише допоможе краще захистити інвесторів і сприятиме подальшій легітимізації галузі».

Деякі юрисдикції, такі як Європейський Союз, уже розробили правила, які будуть накладені на криптосектор, особливо щодо ліквідності та прозорості, що зменшить випадки надмірного левериджу.

Згідно з останніми статутами ЄС, найближчим часом усі пов’язані з криптовалютою підприємства будуть керуючись правилами Ринків криптоактивів (MiCA).. Це зобов’яже їх дотримуватися встановлених вимог щодо капіталізації та розкриття інформації та допоможе запобігти багатьом непотрібним втратам, які вдарили по криптоіндустрії в останні місяці.

Тим не менш, регулятори ЄС ще не встановили єдині жорсткі обмеження на кредитне плече.

З іншого боку, регулятори США були більш агресивними, коли справа доходить до придушення крипто-брокерів, які пропонують маржинальний трейдинг, оскільки вони не надають ліцензії крипто-платформам, які пропонують клієнтам торгівлю за кредитним плечем.

Обміни починають відповідати

Основні криптовалютні біржі в усьому світі починають обмежувати кредитне плече, щоб уникнути нормативних розбіжностей з основними юрисдикціями.

Binance, наприклад, надіслав a повідомлення користувачам у грудні, вказуючи на те, що він перешкоджає британським інвесторам використовувати його продукти криптокредиту. Цей крок відповідав прагненню компанії відповідати Управлінню з питань фінансової поведінки Великобританії (FCA). Фінансовий регуляторний орган у червні 2021 р. осудив Binance і наказав це припинити всю нерегульовану діяльність в країні.

Після попередження Binance зменшив кредитне плече зі 100x до 20x для нових облікових записів у липні 2021 року, імовірно, щоб уникнути регуляторного шторму. Біржа криптовалютних деривативів FTX також зменшила свої пропозиції кредитного плеча минулого року зі 100x до 20x невдовзі після коригувань Binance. FCA забороняє пропонувати роздрібним інвесторам Великобританії продукти криптотрейдингу з кредитним плечем.

Останні: Що означають репресії Талібану для майбутнього криптовалюти в Афганістані

Примітно, що в даний час існує кілька нормативних правил, які обмежують обсяг кредитного плеча, що надається трейдерам криптобіржами. Таким чином, управління ризиками здебільшого залежить від індивідуальних торгових переваг.

Нещодавній криптокриптопідкреслив необхідність більш ретельного моніторингу криптофірм і жорсткішого регулювання для компаній, які контролюють значні активи.

Як засвідчили наслідки спаду, відсутність чіткої нормативно-правової бази дозволяє деяким криптоагенціям накопичувати більше боргів, ніж активів за допомогою кредитного плеча. Це підвищує ризики для їхніх інвесторів і кредиторів.