Що таке veTokenomics і як це працює?

Усі аспекти виробництва та управління токеном, включаючи його розподіл між різними зацікавленими сторонами, постачання, графіки спалювання токенів і розподілу, керуються за допомогою аналізу токеноміки. Токеноміка допомагає визначити потенційну вартість децентралізовані фінанси (DeFi) проекти. Оскільки закон попиту та пропозиції неможливо змінити, токеноміка різко впливає на вартість кожного незамінний токен (NFT) або криптовалюта.

пов’язані: Що таке токеноміка? Посібник для початківців про попит і пропозицію криптовалют

Однак існують різні лазівки в дизайні токеноміки, наприклад, значний початковий розподіл пропозиції для інсайдерів, що може бути насос і скидання попереджувальний знак. Крім того, немає посібника про те, як засновники, казначейство, інвестори, спільнота та розробники протоколів повинні оптимально розподіляти токени.

У результаті протоколи DeFi, такі як Curve, MakerDAO і Uniswap, відсутність ретельно спланований початковий розподіл токенів, що призводить до неоптимального розподілу токенів, оскільки учасники, які внесли більший внесок, не завжди можуть отримати найкращий розподіл, або навпаки. Щоб вирішити ці проблеми, протокол Curve представив токеноміку з депонуванням голосів або veTokenomics. У цій статті ви дізнаєтеся про основну концепцію veTokenomics; як працює veTokenomics, її переваги та недоліки.

Що таке veTokenomics?

Згідно з концепцією veTokenomics, токени повинні бути заморожені на певний період, що заохочує довгострокову участь і знижує пропозицію токенів на ринку. Натомість користувачі отримують veTokens, які не можна продати та передати. Тим не менш, щоб взяти участь у механізмі управління, потрібно заблокувати свої токени протягом фіксованого періоду часу, що призведе до органічного зростання ціни токена з часом.

Уже можна заблокувати свої токени в деяких ініціативах DeFi, щоб отримати частину доходу від протоколу. Однак архітектура veToken відрізняється тим, що власники цих заблокованих токенів можуть контролювати потік емісії, збільшуючи ліквідність певного пулу.

Швидкість, з якою криптовалюти створюються та випускаються, називається емісією. Економічна модель криптовалюти, зокрема інфляційна чи дефляційна, впливає на швидкість емісії. Це призводить до кращого узгодження між успіхом протоколу та стимулами, отриманими власниками токенів, оскільки кити не можуть використовувати свої голоси для маніпулювання цінами на токени.

Як працює veTokenomics?

Щоб зрозуміти роботу токеноміки депозиту голосів, давайте подивимося, як Curve реалізує veTokenomics. Подібно до інших протоколів DeFi, постачальники ліквідності (LP) заробляють токени LP за надання ліквідності пулам Curve. Ці токени LP можна внести в датчик Curve, щоб отримати токен Curve DAO (CRV), який постачальники ліквідності можуть підвищити, заблокувавши CRV. Датчик ліквідності розраховує, скільки ліквідності вносить кожен користувач. Наприклад, можна поставити токени свого постачальника ліквідності в унікальний вимірювач ліквідності пулу Curve.

Крім того, власники veCRV і LP ділять комісії, які збирає Curve Finance. Щоб отримати veCRV, необхідно заблокувати свої токени управління CRV на фіксований період часу (від одного тижня до чотирьох років) і відмовитися від ліквідності. Це означає, що довгострокові зацікавлені особи хочуть, щоб проект був успішним, а не лише для отримання короткострокових прибутків.

Власники veCRV можуть збільшувати винагороду за ставку, блокуючи токени на тривалий час, вирішувати, які пули ліквідності отримувати емісію токенів, і отримувати винагороду за ставку, забезпечуючи ліквідність за допомогою свопів на Curve. Однак час, протягом якого власники токенів блокували свої veTokens, впливає на те, наскільки вони впливають на процес голосування.

Розглянемо Боба та Алекса, кожен з яких має однакову кількість CRV. Боб заблокував свої жетони на два роки, а Алекс мав їх лише на один рік. VeCRV, право голосу та пов’язані доходи подвоюються для Боба, оскільки він заблокував свої токени на більший період часу, ніж Алекс. Така динаміка сприяє довгостроковій взаємодії децентралізована автономна організація (DAO) проектів і запевняє, що випуск токенів здійснюється демократично.

Інші приклади veTokenomics включають Balancer, який представив токени veBAL у березні 2022 року з максимальним часом блокування до одного року. Frax Finance також запропонувала використовувати токени veFXS, дозволяючи власникам вибирати датчики, які розподілятимуть викиди FXS між різними пулами на різних децентралізовані біржі (DEX).

Які переваги та недоліки veTokenomics?

З розуміння основ veTokenomics стає очевидним, що власники токенів отримують винагороду за блокування поставок veTokens, що зменшує пропозицію токенів LP і, отже, тиск на продаж. Це означає, що власники токенів, які тримають значну кількість токенів, не можуть маніпулювати їх ціною. Крім того, ця популярна модель токеноміки сприяє додаванню більшої ліквідності до пулів, посилюючи a здатність стейблкойна зберігати прив’язку.

Оскільки не існувало ринку для токенів постачальників ліквідності, окрім використання прав управління та спекуляцій, початкові токени управління DeFi практично не вплинули на ціну. Однак заблоковані veTokens позитивно впливають на динаміку пропозиції, оскільки спільнота очікує підвищення врожайності, цінних прав управління та узгодження пріоритетів усіх зацікавлених сторін.

Незважаючи на наведені вище плюси моделі vetoken, існують різні недоліки veTokenomics, про які зацікавлені сторони повинні знати. Оскільки не всі інвестують на довгострокову перспективу, протокол за моделлю veTokenomics може не залучити короткострокових інвесторів.

Крім того, якщо токени заблоковані довше, альтернативні витрати можуть бути занадто високими, оскільки їх неможливо розблокувати до дати погашення, якщо вони передумають. Крім того, ця модель зменшує довгострокові стимули та послаблює децентралізацію управління, якщо протокол, що пропонує такі токени, містить більшість veTokens.

Майбутнє моделі veTokenomics

У традиційній моделі токеноміки Curve Finance (піонер моделі veTokenomics) вважає безцінними токени управління, які надають лише право голосу. Більше того, він вважає, що немає жодних причин для будь-кого повністю віддаватися проекту, коли «управління» є єдиним фактором, що стимулює попит.

Нова токенономічна система під назвою veTokenomics є значним прогресом. Незважаючи на те, що він зменшує пропозицію, компенсує довгостроковим інвесторам і гармонізує стимули для інвесторів із протоколом, модель veTokenomics все ще незріла.

У майбутньому ми можемо відчути додаткові протоколи, які включають veTokenomics у їх архітектуру дизайну на додаток до розробки нових способів побудови відмінних економічних систем, які використовують veTokens як проміжне програмне забезпечення. Тим не менш, оскільки майбутнє непередбачуване, неможливо вгадати, як розвиватимуться моделі токеноміки в найближчі роки.

Придбати a ліцензія для цієї статті. На базі SharpShark.