Bitcoin(BTC)$102,072.004.12%
Ethereum(ETH)$2,739.68-7.56%
XRP(XRP)$2.68-0.03%
Tether(USDT)$1.000.19%
Solana(SOL)$213.034.49%
BNB(BNB)$603.98-3.45%
USDC(USDC)$1.000.00%
Dogecoin(DOGE)$0.2789861.25%
Cardano(ADA)$0.79-3.54%
Lido Staked Ether(STETH)$2,734.00-7.57%
SEC проти Метавсесвіту
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) і її голова Гарі Генслер мають репутацію вороже налаштованих щодо криптовалют, але досі NFT були туманною сферою, яку деякі учасники ринку сподівалися, що її й надалі не помічатимуть, а не під наглядом.
Відсутність ясності щодо NFT частково пояснюється тим, що різноманітні типи продуктів продаються як NFT, від творів мистецтва до віртуальної землі, і тому загальне твердження (що NFT або є або не є цінні папери) неможливо обґрунтовано зробити.
Схоже, що кожен проект NFT слід розглядати окремо, і ще не існує нічого, що можна було б витлумачити як прецедент або повчальний випадок.
Це підводить нас до звітів про те, що Yuga Labs розслідується SEC. Це дуже важливо, оскільки Yuga є творцем, окрім інших продуктів, Bored Ape Yacht Club (BAYC), яка є найпопулярнішою колекцією NFT.
Юга продала цінні папери?
По-перше, необхідно розрізняти основні продукти Yuga. Найбільш відомим є його оригінальний BAYC NFTякі є токенами, пов’язаними з мультяшними ілюстраціями мавп, а потім (серед іншого) є Otherdeed, які є NFT, що надають право власності на ще незавершені віртуальні земельні ділянки.
Ця віртуальна земля буде частиною довгоочікуваного проекту Yuga Otherside. Otherside — це метавсесвіт та ігровий світ, який все ще перебуває в розробці (і, ймовірно, потребуватиме багато часу, щоб завершити), у співпраці з Improbable, британською компанією, що спеціалізується на розробці метавсесвіту, та Animoca Brands, венчурною компанією web3.
Оригінальні BAYC NFT виглядають (хоча не на кожному смаку) як витвір мистецтва. Можна навести аргументи, що вони мають інші корисні засоби, і до них слід ставитися відповідно, але коли справа доходить до SECце земельні токени Otherdeed, які потенційно більше схожі на цінні папери.
Оцінити, чи має щось характеристики цінного паперу, можна за допомогою тесту Хауї. Витоки цього тесту лежать у випадку 1946 року, коли Howey Company продала ділянки землі в цитрусовому гаю, які покупці потім здавали в оренду компанії в очікуванні, що Howey буде обробляти землю та отримувати прибуток, який розподілятиметься між компанією. і покупці землі.
Ця угода була визнана інвестиційним контрактом, тобто цінні папери були продані. З цього випадку виникають чотири запитання (створення тесту Хауї), які можна використати для оцінки того, чи є угода насправді інвестиційним контрактом і, отже, входить до компетенції SEC:
- Чи є вкладення грошей?
- Інвестиції йдуть у спільне підприємство?
- Чи є очікування прибутку?
- Чи буде прибуток від зусиль продавця?
Чи відзначається продаж Otherdeeds так на ці чотири питання? Можна стверджувати, що так, але не все однозначно, і є додаткове зауваження: ми маємо справу з продуктом, пов’язаним із метавсесвітом, і розробкою метавсесвіту, якого явно не існувало як підприємства, коли Хауї продавав ділянки цитрусового гаю, має свої відмінні риси.
Галузь, що розвивається
NFT і розробка метавсесвіту — це нові індустрії, які не завжди чітко вписуються в існуючі рамки.
У випадку з Otherdeeds можна продемонструвати, що, на відміну від покупців землі Хауї в 1940-х роках, обіцянка продавця не є майбутнім доходом, який залежить від того, чи Yuga постачає робочий продукт.
Ті, хто виступає за розвиток метавсесвіту, пропонують концепцію постійної віртуальної сфери, яка працює взаємопов’язано та паралельно з реальним світом, і яку слід розглядати як цифрове розширення фізичного світу.
У справжньому метавсесвітвіртуальні землевласники володіють власністю так само, як ми володіємо власністю у фізичному світі, і можуть вільно використовувати її, як їм заманеться.
Відповідно до цього підрахунку, купівля землі в метавсесвіті схожа на купівлю землі в реальному світі, а придбання її до завершення розробки схоже на купівлю нерухомості поза планом. Відповідно, якби індустрія метавсесвіту мала традиційний еквівалент, це була б індустрія нерухомості.
Покупці можуть сподіватися чи очікувати, що їхнє майно в метавсесвіті зросте в ціні (так само, як це роблять власники фізичних будинків), але, безсумнівно, також повинні бути покупці, які планують фактично особисто використовувати свою віртуальну землю. Зрештою, метавсесвіт або ігрове середовище мало б сенсу, якби користувачі не були активними в цифрових просторах.
Однак навіть така перспектива може бути зайвою у випадку з Otherdeeds, оскільки початкові покупці повинні були погодитися на Договір купівлі-продажу NFT заявляючи, що вони «не купують будь-який Інший акт з наміром чи очікуванням отримання прибутку від будь-якого підвищення вартості чи іншим чином від Іншого акту або будь-яких прав доступу, які можуть час від часу надаватися Animoca або третіми особами».
Чи підтримає будь-який із цих аргументів і застережень SEC, залишається відкритим для спекуляцій, але, незважаючи на те, що простір NFT сильно орієнтований на торгівлю, Otherdeeds не продавалися категорично як засіб отримання прибутку, а, схоже, мали на меті надати реальну користь власникам.
Коли справа доходить до офіційного нагляду, NFT і конструкція метавсесвіту є новими, непередбачуваними та розсувають цифрові межі таким чином, що може вимагати абсолютно нових нормативних рамок, якщо їх потрібно ретельно досліджувати.
Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) і її голова Гарі Генслер мають репутацію вороже налаштованих щодо криптовалют, але досі NFT були туманною сферою, яку деякі учасники ринку сподівалися, що її й надалі не помічатимуть, а не під наглядом.
Відсутність ясності щодо NFT частково пояснюється тим, що різноманітні типи продуктів продаються як NFT, від творів мистецтва до віртуальної землі, і тому загальне твердження (що NFT або є або не є цінні папери) неможливо обґрунтовано зробити.
Схоже, що кожен проект NFT слід розглядати окремо, і ще не існує нічого, що можна було б витлумачити як прецедент або повчальний випадок.
Це підводить нас до звітів про те, що Yuga Labs розслідується SEC. Це дуже важливо, оскільки Yuga є творцем, окрім інших продуктів, Bored Ape Yacht Club (BAYC), яка є найпопулярнішою колекцією NFT.
Юга продала цінні папери?
По-перше, необхідно розрізняти основні продукти Yuga. Найбільш відомим є його оригінальний BAYC NFTякі є токенами, пов’язаними з мультяшними ілюстраціями мавп, а потім (серед іншого) є Otherdeed, які є NFT, що надають право власності на ще незавершені віртуальні земельні ділянки.
Ця віртуальна земля буде частиною довгоочікуваного проекту Yuga Otherside. Otherside — це метавсесвіт та ігровий світ, який все ще перебуває в розробці (і, ймовірно, потребуватиме багато часу, щоб завершити), у співпраці з Improbable, британською компанією, що спеціалізується на розробці метавсесвіту, та Animoca Brands, венчурною компанією web3.
Оригінальні BAYC NFT виглядають (хоча не на кожному смаку) як витвір мистецтва. Можна навести аргументи, що вони мають інші корисні засоби, і до них слід ставитися відповідно, але коли справа доходить до SECце земельні токени Otherdeed, які потенційно більше схожі на цінні папери.
Оцінити, чи має щось характеристики цінного паперу, можна за допомогою тесту Хауї. Витоки цього тесту лежать у випадку 1946 року, коли Howey Company продала ділянки землі в цитрусовому гаю, які покупці потім здавали в оренду компанії в очікуванні, що Howey буде обробляти землю та отримувати прибуток, який розподілятиметься між компанією. і покупці землі.
Ця угода була визнана інвестиційним контрактом, тобто цінні папери були продані. З цього випадку виникають чотири запитання (створення тесту Хауї), які можна використати для оцінки того, чи є угода насправді інвестиційним контрактом і, отже, входить до компетенції SEC:
- Чи є вкладення грошей?
- Інвестиції йдуть у спільне підприємство?
- Чи є очікування прибутку?
- Чи буде прибуток від зусиль продавця?
Чи відзначається продаж Otherdeeds так на ці чотири питання? Можна стверджувати, що так, але не все однозначно, і є додаткове зауваження: ми маємо справу з продуктом, пов’язаним із метавсесвітом, і розробкою метавсесвіту, якого явно не існувало як підприємства, коли Хауї продавав ділянки цитрусового гаю, має свої відмінні риси.
Галузь, що розвивається
NFT і розробка метавсесвіту — це нові індустрії, які не завжди чітко вписуються в існуючі рамки.
У випадку з Otherdeeds можна продемонструвати, що, на відміну від покупців землі Хауї в 1940-х роках, обіцянка продавця не є майбутнім доходом, який залежить від того, чи Yuga постачає робочий продукт.
Ті, хто виступає за розвиток метавсесвіту, пропонують концепцію постійної віртуальної сфери, яка працює взаємопов’язано та паралельно з реальним світом, і яку слід розглядати як цифрове розширення фізичного світу.
У справжньому метавсесвітвіртуальні землевласники володіють власністю так само, як ми володіємо власністю у фізичному світі, і можуть вільно використовувати її, як їм заманеться.
Відповідно до цього підрахунку, купівля землі в метавсесвіті схожа на купівлю землі в реальному світі, а придбання її до завершення розробки схоже на купівлю нерухомості поза проектом. Відповідно, якби індустрія метавсесвіту мала традиційний еквівалент, це була б індустрія нерухомості.
Покупці можуть сподіватися чи очікувати, що їхнє майно в метавсесвіті зросте в ціні (так само, як це роблять власники фізичних будинків), але, безсумнівно, також повинні бути покупці, які планують фактично особисто використовувати свою віртуальну землю. Зрештою, метавсесвіт або ігрове середовище мало б сенсу, якби користувачі не були активними в цифрових просторах.
Однак навіть така перспектива може бути зайвою у випадку з Otherdeeds, оскільки початкові покупці повинні були погодитися на Договір купівлі-продажу NFT заявляючи, що вони «не купують будь-який Інший акт з наміром чи очікуванням отримання прибутку від будь-якого підвищення вартості чи іншим чином від Іншого акту або будь-яких прав доступу, які можуть час від часу надаватися Animoca або третіми особами».
Чи підтримає будь-який із цих аргументів і застережень SEC, залишається відкритим для спекуляцій, але, незважаючи на те, що простір NFT сильно орієнтований на торгівлю, Otherdeeds не продавалися категорично як засіб отримання прибутку, а, схоже, мали на меті надати реальну користь власникам.
Коли справа доходить до офіційного нагляду, NFT і конструкція метавсесвіту є новими, непередбачуваними та розсувають цифрові межі таким чином, що може вимагати абсолютно нових нормативних рамок, якщо їх потрібно ретельно досліджувати.
