Що думає про цей цикл ранній архітектор біткойнів (BTC) Адам Бек

МІАМІ-БІЧ — біткойни BTC$68 207,43 Нещодавнє падіння розчарувало інвесторів, які очікували більш плавного руху після хвилі інституційних етапів, але Адам Бек, один із перших шифрпанків, згаданих у офіційному документі біткойна 2008 року, сказав, що волатильність не повинна дивувати давніх спостерігачів.

«Біткойн, як правило, нестійкий», — сказав Бек на конференції iConnections у Маямі-Біч у вівторок. «Є багато позитивних новин […] і в попередні чотири роки ринкових циклів це був період циклу, коли ціна падає нижче».

Він припустив, що деякі учасники ринку можуть торгувати навколо цієї історичної моделі, а не реагувати на фундаментальні показники. “Були певні очікування або ймовірність того, що через різні типи інвесторів ринок може відрізнятися. Тому я думаю, що деякі люди думають, що ціна може повернутися пізніше цього року”.

Очікувалося, що більш дружня до криптовалют адміністрація у Вашингтоні та довгоочікувана чіткість регулювання щодо спотових біржових фондів (ETF) розблокують ще більшу інституційну участь цього року.

Для багатьох інвесторів це також мало бути випробувальним полігоном. Основна мета біткойна вже давно зосереджена на дефіциті та незалежності від державної монетарної політики, а також на тому, щоб бути цифровим накопичувачем вартості, призначеним для захисту від падіння валюти. У той час, коли фінансовий дефіцит США залишається великим, а питання про довгострокову купівельну спроможність долара зберігаються, фон, здається, відповідає цій тезі.

Але ринок не пішов за сценарієм. За минулий рік біткойн впав приблизно на 26%, навіть якщо політичне середовище стало більш сприятливим і інституційний доступ покращився. Замість відокремлення від макроневизначеності, актив часом торгувався відповідно до більш широких ринків ризику.

Тим часом традиційні безпечні гавані згуртувалися. Золото піднялося до нових історичних максимумів, а срібло також досягло багаторічних піків. Капітал, який шукає притулку від хвилювань щодо інфляції та геополітичного ризику, здається, принаймні частково перетікає в метали, а не в цифрові активи.

Бек, який зараз є генеральним директором Blockstream, а також Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR), також вказав на структурну динаміку в тому, хто тримає біткойни.

«Власники ETF […] є більш завзятими інвесторами, ніж трейдери роздрібної біржі біткойнів”, – сказав він. Роздрібні учасники часто розміщують більшу частину свого капіталу під час зростання, залишаючи трохи сухого порошку під час спадів. Інституції, навпаки, можуть відновлювати баланс між портфелями.

Тим не менш, Бек попередив, що інституційне усиновлення залишається раннім. «Я думаю, що інституційного капіталу ще не так багато».

На його думку, великі фонди капіталу ще не повністю вийшли на ринок, навіть незважаючи на те, що основні регуляторні перешкоди були усунені, а більш чіткі правила могли б прокласти шлях для більшого інституційного припливу.

З часом він очікує, що ширше впровадження зменшить волатильність. Він порівняв нинішню фазу біткойна з ранніми темпами зростання акцій. «Ви можете поглянути на аналогії, скажімо, ранніх акцій Amazon (AMZN), ціна яких різко коливалася, в основному тому, що ринок був невизначеним».

«Така крива швидкого впровадження за своєю суттю несе з собою нестабільність», – сказав він. У міру того, як адаптація досягає зрілості та стає все більше інституцій, компаній і суверенів, Бек сказав, що коливання ціни біткойна мають бути помірними. Він не очікує, що волатильність зникне, але вважає, що він може почати нагадувати золото, яке торгується менш драматичними рухами, ніж молодший актив.

Бек також сказав, що вимірює довгостроковий потенціал біткойна проти загальної ринкової вартості золота. Він стверджував, що порівняння двох ринкових капіталізацій пропонує приблизний орієнтир для впровадження, і, на його думку, біткойн залишається приблизно в 10-15 разів меншим за золото сьогодні, що говорить про можливості для подальшого зростання, якщо він продовжуватиме захоплювати частку як засіб збереження вартості.

Незважаючи на короткострокові коливання цін, Бек стверджував, що перспективи довгострокових інвестицій у біткойн залишаються незмінними. «Біткойн як клас активів вирізнявся з усіх інших класів активів за останнє десятиліття в цілому тим, що мав найвищий річний прибуток», — сказав він.

Для Бека волатильність — це не суперечність тези про біткойн, а особливість фази його впровадження. «Волатильність […] є частиною картини”, – сказав він.