Чи справді Гонконг може стати проксі Китаю в криптовалюті?

Маючи часткову автономію, острівне місто Гонконг традиційно служило «воротами до Китаю» — місцевим торговим центром, який підтримувався прозорим загальним правом в англійському стилі та відкритою стратегією уряду, спрямованої на підтримку бізнесу. Чи може гавань, де проживає сім мільйонів жителів, успадкувати цю роль по відношенню до криптоіндустрії, ставши проксі для експериментів материкового Китаю з криптовалютою?

Поштовх до таких запитань дав Артур Хейз, колишній генеральний директор гіганта криптовалютних деривативів BitMEX, у своєму блозі від 26 жовтня. Хейс вважає, що заява уряду Гонконгу про введення a законопроект про регулювання криптовалюти бути ознакою того, що Китай намагається полегшити собі шлях назад на ринок. Думка була негайно розповсюджена в ряді промислових і основних ЗМІ.

Що трапилось

Наприкінці жовтня керівник відділу фінансових технологій Комісії з цінних паперів і ф’ючерсів (SFC) Гонконгу Елізабет Вонг оголосила, лібералізація регуляторного ландшафту Гонконгу дозволивши роздрібним інвесторам «прямо інвестувати у віртуальні активи».

До недавнього часу лише особи з a портфоліо вартістю не менше 1 мільйона доларів (а це близько 7% населення міста) отримали доступ до централізованих криптовалютних бірж від SFC. Регулятор також розглядає можливість дозволити роздрібним інвесторам інвестувати в біржові фонди, пов’язані з криптовалютами, зазначив Вонг.

Приблизно через кілька днів після того, 21 жовтня, міністр фінансових послуг і казначейства Гонконгу Крістофер Ху поділився планами свого міста щодо фінансових технологій, серед інших зусиль, спрямований на «передачу багатства наступному поколінню». Ключовим є встановлення регуляторного режиму для постачальників послуг віртуальних активів, і, як уточнив Ху, певний законопроект уже був представлений законодавцям міста.

Нарешті, 31 жовтня під час міського Тижня фінансових технологій 2022 фінансовий секретар Гонконгу Пол Чан запевнив присутніх, що цифрова трансформація фінансових послуг є ключовим пріоритетом для його команди. Колега Чана, генеральний директор валютного управління Гонконгу (HKMA) Едді Юе пообіцяв «радикальну відкритість» щодо нововведень.

За його словами, HKMA знаходиться в процесі встановлення регуляторного режиму для стейблкойнів і вже видав інструкції для банків щодо криптовалютних або децентралізованих фінансових послуг.

Репресії на материку, невизначеність на острові

Намір Гонконгу відкритися для криптовалюти з’явився через рік після нищівного придушення індустрії в материковому Китаї. До 2021 року Китайська Народна Республіка користується статусом світового лідера з хешрейту та майнінгу криптовалюти.

Починаючи з травня 2021 року, китайські регулятори почали забороняти фінансовим установам участь у криптовалюті, потім майнінгові операції і, нарешті, роботу бірж і трейдинг для фізичних осіб. Хоча це фактично не оголошувало незаконним володіння криптовалютою як таку, будь-який потенціал інституційного розвитку криптоіндустрії в країні було заморожено.

Тоді офіційні особи Гонконгу не підтвердили (або не спростували), що острівне місто дотримуватиметься жорсткої політики Пекіна щодо цифрових активів, але інвестори все ж почали розглядати свої варіанти.

Останні: Як «полегшені» версії криптододатків сприяють прийняттю?

Хоча сьогодні це може звучати іронічно, у 2021 році Сем Бенкман-Фрід із FTX, перенісши свою штаб-квартиру на Багамські острови, наголошував на важливості довгострокових регулятивних вказівок і чіткості, до яких, на його думку, звернувся Гонконг.

Ця невизначеність справді позначилася — після залучення криптовалюти на 60 мільярдів доларів у період з липня 2020 року по червень 2021 року Гонконг почав спостерігати, як найбільші гравці відкривають альтернативні офіси в Карибському басейні чи сусідньому Сінгапурі. До FTX приєдналися такі компанії, як Crypto.com, BitMEX і Bitfinex.

Розповідь Хейса

Змішуючи дві сюжетні лінії — одну, яка простежує всі найважливіші криптоінновації до Китаю, і іншу, яка відзначає історичну роль Гонконгу як точки входу в комуністичний Китай, — Хейс стверджував:

«Дружня переорієнтація Гонконгу на криптовалюту віщує відновлення Китаю на ринках криптовалютного капіталу».

За словами Хейса, влада Гонконгу не може надто відходити від Пекіна у своїх рішеннях, тому відкриття крипторинку на тлі репресій у материковій частині не може бути самостійним актом.

Причина доброзичливості Пекіна до такого повороту криється в занепокоєнні втрати Гонконгом статусу головного азіатського фінансового центру. Воно, безумовно, похитнулося під час пандемії COVID-19, коли жорстка політика карантину, яка застосовувалася в Китаї та Гонконзі, спричинила хвилю відтоку інвестицій до сусіднього конкурента, Сінгапуру, який послабив свої обмеження набагато раніше.

Іншим важливим фактором можливої ​​підтримки Китаєм лібералізації криптовалюти Гонконгу, за словами Хейса, є проблема Гонконгу з гігантським торговим прибутком у доларах США. Історично, як майже будь-яка нація у світі, Китай зберігав доларовий дохід в активах, таких як облігації казначейства США.

Але приклад Росії, чиї іноземні активи були заблоковані через фінансові санкції після вторгнення в Україну, стурбував китайських чиновників. Отже, дуже ймовірно, що вони шукатимуть інший тип активів, у якому зберігатимуть свій дохід у доларах США. Варіантом можуть стати криптовалюти та пов’язані з ними фінансові продукти.

Перевірка реальності

У розмові з Cointelegraph Девід Лесперанс, засновник юридичної фірми Lesperance & Associates, який більше 30 років працює з клієнтами з Гонконгу та Китаю, сумнівається в можливому інтересі китайського уряду до відкриття криптовалюти:

«Вони радше зацікавлені в повному контролі над своїм населенням, включаючи тих, хто проживає в Гонконгу. Це демонструють такі дії, як соціальний кредитний рейтинг, розпізнавання облич, реєстрація домогосподарств, заборона на виїзд, нульовий COVID-19 тощо».

Якщо залишити в стороні криптовалюту, то в останні роки відбулося посилення політичного, культурного та економічного контролю Китаю над Гонконгом із законом про національну безпеку від 2020 року, який знищує попередні громадянські свободи, зміни в шкільних програмах, щоб акцентувати увагу на китайській історії регіону та поточних інтеграція материкових компаній у юридичний простір острова.

Ці ознаки скорочення відстані між материком і Гонконгом можуть привернути увагу світових регуляторів. Як один банкір сказав нещодавно для CNN: «Найгірший сценарій полягає в тому, що Захід ставився б до Гонконгу так само, як до материкового Китаю, і тоді Гонконг постраждав би від санкцій».

Слон у кімнаті – китайський цифрова валюта центрального банку (CBDC) демонструвати. Швидкий розвиток цифрового юаня (також відомого як e-CNY) і заборона на криптовалюту навряд чи є збігом. Як розповів Аріель Зетлін-Джонс, доцент економіки Тепперської школи бізнесу Університету Карнегі-Меллона, Cointelegraph ще в 2021 році, після репресій:

«Китай явно хоче просувати цифровий юань. Усунення конкурентів шляхом заборони криптовалютної діяльності є одним із способів зробити це, тому видається доцільним розглядати цю мотивацію як одне з обґрунтувань їхньої політики».

Цифровий юань став найактивнішою валютою в нещодавньому шеститижневому пілотному проекті m-Bridge щодо транскордонних платежів серед цифрових валют, випущених центральними банками Китаю, Гонконгу, Таїланду та Об’єднаних Арабських Еміратів. Як державні китайські ЗМІ зазначив після експерименту «Гонконг [is] готовий стати активним центром використання e-CNY у міжнародній торгівлі».

Останні: Подолання банкрутства FTX: чим воно відрізняється від інших справ у розділі 11

Лесперанс підкреслив, що запровадження e-CNY і триваючі обмеження на решту криптовалюти, навіть якщо мова йде про вітчизняних майнерах, підтверджує прагнення Пекіна контролювати фінансову сферу в першу чергу:

«Контроль над фінансовим життям і активами китайських громадян є найвищим контролем. Це буде досягнуто, коли всі транзакції будуть здійснюватися в електронних юанях. Сприяння іншим криптовалютам підірвало б цей рух до повного контролю».