Що не так з Coinbase? Генеральний директор продає 2% акцій

Обійміть a Coinbase інвестор сьогодні.

Генеральний директор і засновник Браян Армстронг оголосив, що продає 2% своєї частки, що є ще одним ударом по боротьбі криптовалюта обмін.

Вихід Coinbase на біржу став переломним моментом для криптовалюти

Coinbase, яка є другою за величиною біржею криптовалют у світі, була піддослідним кроликом для криптовалюти.

Компанія уникала традиційного шляху – IPO – і натомість вийшла на прямий лістинг, коли її акції вийшли на фондову біржу Nasdaq у квітні 2021 року. Але дещо новим був не лише метод лістингу; це був той факт, що він став публічним в першу чергу.

Він представляв крипто займає своє місце за великим столом. Жодна криптокомпанія раніше не виходила на біржу, і це сталося в той час, коли кожна монета під сонцем приносила інвесторам неймовірні прибутки.

Зараз це здається давно. Того ранку біткойн відкрився на рівні 59 000 доларів. Принтер Джерома Пауелла розжарився. Бумери запитували своїх дітей, як купити те, що називається Dogecoin.

Того ранку Coinbase вийшла на біржу і закрила свій перший день торгів на рівні 328 доларів за акцію. Це оцінило криптогіганта майже в 86 мільярдів доларів. Минули гарні часи.

Крипто прибув.

Ефективність після IPO

І як тільки Coinbase прибула, вона впала.

Поки я це пишу, він торгується за 63 долари. Це на 83% менше від його лістингу, який зараз оцінюється в 16,6 мільярда доларів. Навіть уражений біткойн з тих пір перевершив його, як я показав нижче.

Тож де все пішло не так? Ну, я вважаю, що по-перше, це волатильність. Нас не повинно дивувати те, що така акція, як Coinbase, здатна так швидко втрачати вартість. Його продуктивність є і завжди буде симбіотичною з криптовалютою.

Якщо криптовалюта падає, інтерес до ринків падає. Усі хочуть, коли їхні друзі пишуть у Твіттері про 100-кратну віддачу. Це означає менший обсяг, торгові комісії та, зрештою, гіршу продуктивність для Coinbase.

З огляду на незрівнянну волатильність криптовалюти, не дивно, що Coinbase настільки нестабільна. Ось що я тоді сказав про це: має сенс купувати акції Coinbase, якщо ви є інституційним інвестором, який шукає криптовалюту, і з будь-яких причин (регулювання, бюрократія тощо) ви не можете придбати біткойн безпосередньо.

Або, можливо, ви старший інвестор, (зрозуміло) наляканий або не такий зручний для прямих транзакцій на криптовалютних ринках, щодо самоохорони/налаштування гаманця тощо. Для цієї демографічної групи, якщо ви хочете отримати доступ до криптовалюти, це стало ( має сенс придбати акції Coinbase.

Однак для будь-кого іншого, чому б просто не купити біткойн безпосередньо? Навіщо йти через маршрут Coinbase; яка це перевага?

Генеральний директор продає 2% акцій

Засновник і генеральний директор Браян Армстронг володіє 19% акцій компанії вартістю близько 3,2 мільярда доларів. Незабаром це буде 17% акцій, після його оголошення, що він продає частину.

«Я захоплений прискоренням розвитку науки та технологій, щоб допомогти вирішити деякі з найбільших проблем у світі. Щоб сприяти цьому, я планую продати близько 2% своїх активів Coinbase протягом наступного року для фінансування наукових досліджень і таких компаній, як NewLimit + ResearchHub».

Його причини виглядають обґрунтованими, чесно кажучи. Однак, незалежно від того, яким чином ви це змінюєте, це удар для Coinbase, коли їхні акції генерального директора скидаються – так само, як це удар, коли будь-який інсайдер продає.

Звичайно, є особисті причини, чому хтось може захотіти відмовитися від акцій – я, звичайно, не хотів би мати 19% акцій у своєму портфелі, – але міркування Армстронга про те, що він хоче пожертвувати гроші, не змінюють того факту, що це все ще ордер на продаж від генерального директора Coinbase.

Існує багато способів монетизації акцій, якими керівники постійно користуються. Не дивіться далі, ніж Ілон Маск, який, як відомо, не бажає продавати акції Tesla, натомість розміщуючи їх як заставу у фінансових пакетах або використовуючи інші шляхи для отримання грошового потоку.

Армстронг опублікував своє замовлення на продаж минулої п’ятниці в Twitter, додавши до нього коментар, що «поділився цим, тому що він хоче, щоб ви почули це спочатку від мене», а потім наполягав, що «я маю намір бути генеральним директором Coinbase протягом дуже тривалого часу, і я залишайтеся супер оптимістичними щодо криптовалюти та Coinbase».

Щоб уникнути сумнівів, я маю намір бути генеральним директором Coinbase протягом дуже тривалого часу, і я залишаюся надзвичайно позитивним щодо криптовалюти та Coinbase. Я повністю відданий розвитку нашого бізнесу та просуванню нашої місії, але я також радий зробити свій внесок у інший спосіб.

— Браян Армстронг (@brian_armstrong) 15 жовтня 2022 р

Майбутнє для Coinbase

Це лише останній удар для Coinbase.

У червні Армстронг оголосив, що компанія звільнить 18% своєї робочої сили, приблизно 1100 із 6100 співробітників, оскільки криптовалютні ринки продовжують відставати, що негативно впливає на прибутки Coinbase. Для порівняння, його конкурент FTX, який у травні вперше обігнав Coinbase за обсягом торгів, досі має лише 300 співробітників.

Скорочення також відбулося лише через чотири місяці після Суперкубка, коли, як відомо, Coinbase витратила 14 мільйонів доларів на рекламу в перерві. Чистий збиток у тому кварталі склав 430 мільйонів доларів США, а акції впали на 36% – і це було до того, як у травні спалахнула величезна епідемія, яка справді закрутила крипторинки.

Армстронг визнав, що компанія розширювалася надто швидко, але насправді це був випадок надзвичайно поганого планування. Крипторинки відомі темпераментом, і враховуючи бум пандемії, який призвів до стимулюючих чеків, більшого наявного доходу для тих, хто замкнений вдома, і більше часу за комп’ютером через відсутність спілкування та наслідки карантину, ринки 2020 і 2021 років були ідеальними. коктейль для підйому Coinbase.

Армстронг зробив велику ставку на те, щоб це продовжувалося, але у світу були інші ідеї. Інфляція врешті-решт стала суттєвою, після того як було надруковано більше готівки, ніж будь-коли в історії. А з нестримною інфляцією приходить підвищення процентних ставок, висмоктування ліквідності з ринків, роздуті прибутки зникають з акцій, а форвардні грошові потоки дисконтуються за суворішими ставками.

Зараз це повна протилежність тій ідеальній макроситуації COVID. Coinbase потрібно буде консолідуватися, краще планувати та сподіватися, що економіка зможе зібратися. Оскільки криптовалюта не відскакує, поки це не станеться. І якщо криптовалюта не підскочить, Coinbase точно цього не зробить.

Собака виляє хвостом, ти не знаєш?